尽管如此，实货铜供应继续遇到瓶颈。 并非所有的铜都是一样的，许多新矿的产出都是精矿，仍需要冶炼。精矿短缺已经将冶炼厂的处理费用 推至负值，这种不寻常的情况表明，冶炼厂正在争相获取原材料。 在其他因素中，去年Cobre Panama巨型矿场的停工加剧了精矿供应紧张。ICSG分析师指出，虽然精炼 铜产量目前正在增加，但精矿短缺可能实际上导致精炼铜产量到2026年下降1.5%，除非废品回收激 增。 美国正在存储铜？ 所有这些因素共同造成了当前铜市前景中的一个悖论。从理论上讲，铜的供应是充足的，但并非总是以 合适的形态或在恰当的地点出现。这就是交易商仍保持看涨态度的主要原因。正如Trafigura以及其他机 构近年来所指出的那样，几十年的投资不足导致几乎没有大型矿山能够满足未来的需求增长。而且由于 贸易政策实际上将全球大量的铜库存进行了重新分配，即便全球供应看起来充足，也可能会出现局部短 缺的情况。 最近几周，有关2025年下半年铜市场前景的争论十分激烈。在供应方面，新的生产设施正陆续投入运 营。不过，这一进程可能无法迅速达到足以大量供应市场的程度。根据mining.com，国际铜业研究组织 （ICSG）预计 ...