文章核心观点 - 文章认为买入并持有高质量股息股能在长期带来稳健回报 并重点推荐了三只平均股息率达11.35%的超高收益股息股作为六月值得买入的选择 [1][2][6] 股息股投资策略 - 长期来看 支付股息的公司通常能实现持续盈利 提供透明的长期增长前景 并能在经济下行时展现韧性 [2] - 根据哈特福德基金与内德戴维斯研究公司的报告 在1973年至2024年的51年间 股息股的年化回报率(9.2%)是非股息支付者(4.31%)的两倍多 且波动性显著更低 [3] - 对于收益寻求者而言 挑战在于平衡收益率与风险 收益率越高 存在陷阱的可能性也越高 因为收益率是派息与股价的函数 陷入困境的公司股价暴跌可能导致收益率虽高但不可持续 [5] - 安全的超高收益股息股确实存在 其收益率至少是基准标普500指数平均收益率(截至5月30日为1.31%)的四倍 并能使投资者长期致富 [6] Annaly Capital Management (NLY) - 该公司是一家抵押房地产投资信托 是华尔街领先的抵押型REIT 股息率达14.78% [7][8] - 董事会近期将季度派息提高至每股0.70美元 这是自2011年以来首次提高股息 尽管近15%的收益率看似不可持续 但该公司在过去二十年平均年化收益率约为10% [9] - 抵押型REIT对利率变化高度敏感 当美联储快速加息或国债收益率曲线倒挂时 其短期借款成本上升 净息差收窄 表现通常不佳 [10] - 当前情况正在好转 此前严重倒挂的收益率曲线现已不再倒挂(尽管幅度很小) 且美联储正处于一个已充分传达的降息周期中 历史上降息环境有利于抵押型REIT发展 [11][12] - 在Annaly Capital Management总计849亿美元的资产组合中 有750亿美元是高度流动的机构证券 这些“机构”资产有联邦政府担保 降低了违约风险 使公司能够利用杠杆最大化利润和股息 [13] - 该公司股价目前略低于其账面价值 且行业变量正朝有利方向发展 [14] Pfizer (PFE) - 该公司是一家制药巨头 为股东提供的股息收益率超过7.3% [16][17] - 过去三年股价疲软主要源于其新冠产品销售收入骤降 2022年其新冠疫苗和口服疗法合计销售额超过560亿美元 去年合计销售额萎缩至约110亿美元 且2025年可能因Paxlovid销售疲软进一步下降 [18] - 尽管新冠疗法销售额损失数百亿美元 但该业务从2020年底的零收入增长至目前每季度合计超过10亿美元的收入 包括收购在内 公司过去四年收入增长超过50% 公司比2020年底时更强大、更多元化 [19] - 公司于2023年12月以430亿美元收购了癌症药物开发商Seagen 此举不仅带来数十亿美元的即时收入 还极大地扩展了公司的肿瘤产品管线 该领域定价能力强且患者能更早获得癌症筛查工具 [20] - 与此收购相关的成本协同效应 加上公司正在进行的成本调整计划 预计到今年年底将带来约45亿美元的净成本节约 成本降低应有利于公司利润率 [21] - 医疗保健是极具防御性的行业 无论经济和股市表现如何 人们对处方药的需求持续存在 公司现金流高度可预测 [22] - 公司股票交易价格低于2025年预期每股收益的8倍 [22] PennantPark Floating Rate Capital (PFLT) - 该公司是一家小型商业发展公司 按月支付股息 目前收益率接近12% [23] - BDC主要投资于中型市场公司 截至3月底 公司持有中型市场公司近2.4亿美元的各种优先股和普通股 以及21亿美元的第一留置权担保债务 是一家以债务投资为主的BDC [24] - 专注于债务投资在处理中型市场公司时具有巨大优势 由于这些企业通常难以获得基本金融服务 公司通常能从贷款中获得更高收益 截至3月31日 其债务投资的加权平均收益率高达10.5% 是美国国债收益率的两倍多 [25] - 公司最大的优势可能是其约100%的债务投资采用浮动利率 当美联储在2022年和2023年积极对抗通胀时 这推高了其债务投资的加权平均收益率 即使现在处于降息周期 缓慢的降息步伐仍允许公司继续促成高息贷款 [26] - 公司的贷款拖欠率极低 尽管与未经考验的企业打交道 但目前仅有四家公司拖欠贷款 按成本计算占其投资组合的2.2% [27] - 管理层在保护投资本金方面表现优异 包括优先股和普通股在内 公司在159家公司中的平均投资额为1470万美元 没有单一投资规模大到足以损害盈利能力或造成重大风险 [28] - 在其21亿美元的债务投资中 除440万美元外 其余均为第一留置权担保债务 这意味着如果借款人申请破产保护 这类债权人处于优先偿还位置 [29] - 与Annaly类似 该公司股价通常接近其账面价值交易 目前股价较账面价值有7%的折价 [29]