投资组合集中度 - 巴菲特管理的伯克希尔投资组合总价值达2810亿美元 其中近一半资金集中于三只股票[2] - 苹果占投资组合22% 美国运通占16% 可口可乐占10% 三只股票合计占比达48%[4][10][15] 苹果公司投资分析 - 2016年首次建仓苹果 因当时估值过低且看好iPhone构建的生态系统护城河[4] - iPhone过去三年销售额均超2000亿美元 2025年预计继续增长[5] - 服务业务年化收入达1000亿美元 利润率高于设备业务 推动整体利润率扩张[6] - 面临特朗普政府关税风险 供应链高度依赖中国和台湾地区[7] - AI服务发展滞后 存在客户流失风险 但生态系统粘性可缓解此风险[8] - 股价较2024年末高点下跌超20% 远期市盈率28倍[9] 美国运通投资分析 - 1990年代投资13亿美元 当前价值近450亿美元[10] - 独特商业模式同时担任发卡行和支付网络 相比Visa和万事达能捕获更多经济价值[11] - 第一季度净卡费收入同比增长18% 客户消费额仅增6%[12] - 利息收入占比近四分之一 第一季度增速放缓至11%[13] - 聚焦高收入家庭且利息收入占比较低 使公司对经济衰退更具韧性[14] 可口可乐投资分析 - 30年前投资13亿美元 当前价值290亿美元 每年获得8.16亿美元股息[15] - 拥有全球最强品牌之一 产品涵盖碳酸饮料、水、果汁和运动饮料 具备强大定价能力[16] - 本地化供应链布局有效规避关税影响 成本控制优于竞争对手[17] - 第一季度收入增长6% 每股收益增长1% 表现优于百事可乐[19] - 股价年初至今上涨15% 远期市盈率24倍 股息收益率2.8%[20]