上市申请与历史背景 - 公司于2024年5月29日第二次向港交所递交上市申请，首次申请因满六个月未完成上市而失效[1] - 公司曾于2015年5月在新三板挂牌，2018年4月自愿终止挂牌，原因是新三板交投量及流通性较低，难以反映股份公允价值且融资能力有限[1] - 公司寻求在联交所等国际资本市场上市以增强集资能力、扩大股东基础及提高品牌知名度[1] 业务概况与市场地位 - 公司以直营连锁模式运营92家机构，包括4家医院、80家门诊部和8家诊所，覆盖湖北、湖南两省8个城市[2] - 按2023年收入计，公司在华中地区民营口腔医疗服务提供商中排名第一，市场份额约2.6%[2] - 主要业务包括综合牙科诊疗服务（收入占比超50%）、口腔种植服务和口腔正畸服务[2] 财务表现与经营挑战 - 2022年至2024年营收分别为4.09亿元、4.42亿元、4.07亿元，归母净利润分别为4330万元、5010万元及4190万元[3] - 毛利率由2023年的38.1%下降至2024年的37.4%[3] - 2024年业绩下滑主要因疫情后经济复苏慢于预期导致消费降级及行业竞争加剧[5] - 公司复诊率由2022年的75.3%提升至2024年的79.6%[3] 募资用途与行业对比 - 募资拟用于在华中地区建立新机构、收购现有机构、升级设施、发展医疗团队及优化IT系统[2] - 公司规模远小于A股通策医疗（市值190亿元），与可恩口腔（2024年营收4.20亿元）和美皓集团（2024年营收7470万元）可比[9] - 行业普遍面临客单价下滑问题，通策医疗2024年业绩持平而可恩口腔和美皓集团业绩均下滑[6][9] 投资者变动与市场环境 - 公司在2024年11月递表前完成两轮融资（2017年A轮和2021年B轮），但中信证券投资等6名投资者在2024年9月退出或减持[13] - 投资者退出原因包括对赌协议、基金存续期到期及对行业增速放缓的担忧[13] - 当前港股市场环境有利于上市募资，但行业面临集采压力加剧和跨区域竞争风险[14]