公司业绩概览 - FY25 Q4营收达170亿美元，同比增长23% [1] - IDG业务收入118亿美元，同比增长13% [1] - ISG业务收入41亿美元，同比增长63%且扭亏为盈 [1] - SSG业务收入22亿美元，同比增长18%，经营利润创新高 [1] - AI PC渗透率提升至16%，混合式人工智能推动需求增长 [1] - 预测FY2026-FY2028年营收分别为751/797/837亿美元 [1] - 目标价调整至14.7港元，维持"增持"评级 [1] IDG业务分析 - 个人电脑业务市场份额23.7%，领先第二名3.6个百分点 [2] - 智能手机业务创收购摩托罗拉以来收入历史新高 [2] - 亚太区智能手机业务同比增长179%，欧洲-中东-非洲区同比增长32% [2] - AI PC在中国笔记本电脑总出货量中占比16% [2] - 公司将持续推出AI端侧产品，构建AI生态提升竞争力 [2] ISG业务分析 - ISG业务连续两季度盈利，受益于传统计算和人工智能计算推动 [2] - 云基础设施业务营收超百亿美元，同比增长92% [2] - 企业基础设施业务营收创历史新高，同比增长20% [2] SSG业务分析 - SSG业务经营利润达18亿美元，同比增长15% [2] - 数字化工作场所解决方案和混合云业务推动增长 [2] - 混合式人工智能将持续推动解决方案与服务需求 [2]