关税政策影响 - 特朗普将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，政策于2025年6月4日生效 [1] - 关税政策冲击欧美贸易，增加不确定性，削弱美元避险属性，导致美元指数下跌 [1] - 美国出现股债汇"三杀"局面，经济衰退风险加大 [1] - 多国央行增加黄金储备及其他货币配置，减少对美元依赖 [1] 美国国债与稳定币 - 美国6月有6.5万亿美元国债到期，中日等国债持有国不太可能购买新国债 [2] - 美国推动稳定币发行，要求金融机构大部分配置在美国短期国债上，暂时减轻国债发行压力 [2] - 美国国债收益率仍在高位徘徊，资本从美国流出寻找新投资机会 [2] 黄金市场动态 - 特朗普关税战引发美元信用担忧，国际金价一度突破3700美元每盎司 [4] - 全球央行一季度净购金量达290吨，同比上涨42%，创近八个季度新高 [4] - 中国央行连续30个月增持黄金，5月末官方黄金储备达7200.90万盎司，创历史新高 [4] - 黄金需求结构性改变，央行和高净值资金增持实物黄金，亚洲国家消费性购买推动需求上升 [4] - 长期看黄金价格可能突破5000美元甚至1万美元每盎司 [5] 人形机器人行业 - 人形机器人板块今年以来表现突出，一季度涨幅较大 [6] - 人形机器人发展面临技术瓶颈，操作系统和硬件需突破，预计两三年内进入量产阶段 [6] - 2025年有望成为人形机器人量产元年，产量增速快，行业处于发展初期 [6][7] - 中国制造优势有望使人形机器人全球主要生产集中在中国 [7] - 人形机器人行业类似2019年新能源汽车发展阶段，未来潜力大 [7]