公司IPO终止 - 青岛青禾及其保荐人中信证券主动撤回发行上市申请，上交所决定终止对其沪市主板上市审核 [1] - 公司于2022年7月预披露招股书，2023年3月IPO申请获受理但未回复监管问询，历时近三年最终撤回 [1] - 分析指出公司可能因客户流失、应收账款激增、安全合规等问题难以应对监管问询，在全面注册制背景下过会难度大 [1] 公司经营与财务 - 公司为全球第二大的人造草坪企业，2023年全球市占率12.9%，生产基地在越南，境外销售占比从2021年97.94%升至2024年上半年99.16% [1][3] - 2021-2023年营业收入从13.58亿元增至19.56亿元，但净利润波动较大（1.37亿元、1亿元、1.29亿元），2024年上半年营收10.36亿元、净利润0.61亿元 [3] - 应收账款从2021年末1.97亿元（占总资产11.69%）激增至2024年6月末4.90亿元（占总资产20.58%），加大运营资金压力和坏账风险 [3] - 原计划募资10.92亿元用于越南基地扩建、技术改造、研发及补充流动资金 [3] 行业背景与竞争 - 人造草坪行业起源于20世纪60年代美国，中国自90年代引入后成为全球主要生产及出口中心 [3] - 行业保持较快增长但竞争加剧，主要企业扩张产能可能导致供给过剩和价格下降，行业集中度高使公司面临市场份额提升压力 [4] - 公司产品线包括可回收系列、高性能产品等，2009年成立以来深耕行业 [3]