央国企债券续发行筹备情况 - 部分央国企正在筹备存量公司债券续发行工作 近期可能渐次落地 [1][2] - 中信证券和招商证券已完成首批证券公司债续发行业务试点 续发行规模分别为20亿元和15亿元 续发行后单只债券规模达40亿元和42亿元 [2] - 债券续发行机制通常用于优质发行主体提升单券发行规模 从而带动提升二级市场流动性和估值稳定性 [2] 债券续发行机制特点 - 债券续发行是指已上市挂牌的存量公司债券发行人按照价格定价方式进行增量发行 并将增量发行债券与存量债券合并上市交易 [3] - 续发行后公司债券符合基准做市品种条件的 可纳入信用债基准做市范围 [3] - 上交所续发行机制较过往增发机制的一大亮点是存量公司债券若能在续发后满足做市券准入门槛 即能获得做市券资格并可纳入信用债ETF配置范围 [3] 市场影响与创新 - 债券续发行有利于发行人把握有利市场窗口 高效完成融资 结合现有做市机制衔接紧密 能够通过发行与交易的双重创新机制带动各期限品种的估值优化 从而降低融资成本 [2] - 债券续发行在国债 政策性金融债 地方债等品种有成熟应用 但在公司信用类债券中仍属于较为创新的方式 [2] - 上交所正按照"一二级联动 投融资协同"的思路推动债券市场建设 已先后推出债券做市 发行承销与报价交易联动业务等创新机制 [4] 市场现状 - 上交所信用基准做市券已超过240只 发行规模约7500亿元 [4] - 今年初上交所推出4只基准做市信用债ETF产品 合计规模超350亿元 [4]