土地市场 - 一线与新一线城市住宅用地平均溢价率攀升至7.1%，创近一年新高，杭州、成都等核心地块出现"触顶摇号" [3] - 三四线城市土地流拍率高达21.3%，沈阳、长春等地块多以底价成交，开发商极度谨慎收缩 [3] - 国央企凭借融资优势占据土地市场70%以上份额，民企受债务困扰难以扩张 [3] 房屋销售 二手房市场 - 14个主要城市二手房成交量环比增长近10%，价格指数环比微涨0.1%，北京、上海优质学区房价格试探性回升 [4] - 成交回暖建立在业主"以价换量"基础上，挂牌价普遍留有议价空间 [4] 新房市场 - 30城新房成交面积环比增长但同比仍下降，深圳、上海部分高性价比项目出现"日光"现象 [5] - 三四线城市新房库存去化周期长达28个月，远超健康水平，房企依赖"以价换量" [5] 政策环境 - 首套房贷利率下限突破4%，多城降低首付比例并减免税费 [6] - "以旧换新"模式在超50城推开，试图激活置换需求 [7] - 杭州、西安、成都等核心城市大幅放松限购政策 [8] 行业趋势 - 房地产市场最剧烈下跌阶段可能已过，但复苏基础脆弱且依赖政策刺激 [9] - 市场呈现"核心城市核心资产>三四线"的梯度分化，未来将延续区域分化特征 [9] - 房企高负债高周转模式终结，行业转向产品力、服务力和财务稳健的竞争 [9] - 行业修复需经济基本面支撑，居民对房价和收入预期信心尚未恢复 [9][10]