财务业绩 - 2025年Q1营收158.1亿，同比增加141.5% [1] - 2025年前5个月交付16.3万辆（MONA M03占半数），同比增长293% [1] - 2025年Q1服务收入14.4亿，收入指数316（相对于2022年Q1） [14] - 2025年Q1毛利润率15.6%，总费用率24.9%，亏损率4.2% [21][24] 交付量趋势 - 2022年交付12.1万辆，同比增长23%；2023年14.2万辆，同比增长17.3%；2024年19万辆，同比增长34.2% [1] - 季度交付波动显著：2023年Q4交付6.16万辆（同比+171%），2024年Q1环比下降63.7%至2.18万辆 [1] - 2025年5月销量同比+230%，环比下降4.3%，增长势能或已耗尽 [3] 行业格局 - 新能源车市场三特征：比亚迪独一档；传统车企转型者占第二梯队；新势力排名波动大 [7] - 2025年Q1总排名：比亚迪/吉利/上汽/长安前四，特斯拉第五，理想/小鹏/零跑分列新势力前三 [6] - 新势力窗口期关闭，传统车企加速转型（如比亚迪停产燃油车，丰田滞后） [5][6] 业务表现 - 汽车销售毛利润率波动：2021年11.5%，2023年亏损1.6%，2024年回升至10.5% [11] - 服务业务贡献突出：2025年Q1服务毛利润率66.4%，以9.6%营收占比贡献38.9%毛利润 [17] - 大众入股后服务收入加速：2023年Q4服务收入8.2亿，2024年Q4达14.4亿 [14] 季节性特征 - 下半年销售爆发：2023年Q4销量指数262（vs 2022年Q4），2024年Q4指数315 [9] - 2025年Q1收入144亿，为2022年Q1的205%，打破上半年收入低于2022年的趋势 [11] 盈利前景 - 亏损持续收窄：2024年Q4亏损率8.3%，2025年Q1降至4.2% [24] - 预计2025年单季盈利，2026年全年盈利，但新势力或仅能维持小众市场 [26]