基金经理王明旭的投资风格与业绩 - 长期业绩稳健，广发内需增长A累计回报超136%，年化回报13.84% [4] - 管理时间与产品回报呈正相关，长期持有可获第一梯队排名 [4] - 单个年份表现不突出但长期排名靠前，属于长跑型选手 [3] 投资策略与行业配置 - 组合中常年配置15-30%银行股，过去四年银行板块跑赢沪深300累计30个百分点 [5][6] - 行业覆盖广泛，重仓板块包括食品饮料、零售、家电、银行、地产、电力、医药、新能源等 [13] - 投资方法融合芒格思想，采用格栅思维综合多方面认知 [10] 关键投资决策与操作 - 2021年清仓消费品板块，包括白酒、家电、医药等估值过高品种 [23][24] - 2019年底布局新能源上游锂矿股，持有期间经历50-60%波动仍坚持 [27][29] - 持仓结构稳定，重仓股数量少且更换频率低，符合质量与估值标准才纳入 [32][34] 周期行业投资逻辑 - 强周期行业分析以供需缺口为核心，如航空业供给增长不足2%时布局 [37][39] - 养殖行业把握非洲猪瘟导致供给收缩35-40个百分点的机会 [48] - 电力行业掺杂非市场化因素，但仍以供需格局为最核心变量 [37] 市场观点与近期操作 - 对中期权益市场持乐观态度，去年三季度增加地产、券商、白酒等进攻性品种 [55] - 地产板块在0.3倍PB时介入，认为市场过度悲观 [56] - 煤炭行业2021年初估值仅3-4倍PE时具备明显投资价值 [58] 投资心态与理念 - 强调耐心与坚持，对强周期品种持有时间延长 [19][20] - 面对市场对立时保持定力，借鉴芒格"强迫自己与众不同"的理念 [16][68] - 投资本质具有共性，不同行业底层逻辑相通 [36]