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瑞银警告:日本应停止发行长债以遏制抛售潮
瑞银瑞银(US:UBS) 智通财经网·2025-06-05 09:25

日本国债市场现状 - 40年期日本国债收益率飙升至3.675%,创2007年以来最高水平 [1] - 日本国债收益率曲线急剧变陡,长期债券需求减少 [1][3] - 上周40年期日本国债标售需求降至去年7月以来最低 [3] 长期债券需求变化 - 日本寿险公司和养老基金不再需要30年或更长期限债券,因婴儿潮一代预期寿命仅剩约20年 [1] - 老龄化社会导致长期债券需求结构性转变 [1] - 建议日本财务省停止发行30年期以上债券 [1] 日本央行政策建议 - 建议日本央行在7月政策会议上加息,以缓解长期债券压力 [3] - 加息应每六个月进行一次,以平缓收益率曲线 [3] - 7月加息可能使30年期国债收益率从3%降至2.25%-2.5%,40年期收益率降至3% [3] 量化宽松调整 - 日本央行需调整债券组合久期,增加20年期以上债券购买 [4] - 未来5-7年量化宽松组合期限结构将与市场一致,实现市场中性 [4] - 增加长期债券购买将提升市场需求 [4] 投资机会 - 超长期日本国债在收益率飙升期间存在吸引力 [4] - 若日本央行采取债券市场正常化措施,40年期国债将更具投资价值 [4]