市场表现 - 6月4日菜油期货价格快速下跌，主力合约下探至日内低点9090元/吨，创下近两个月新低，最终收跌2.56% [1] - 持买仓量前20期货公司席位合计持多单24.49万手，持卖仓量前20期货公司席位合计持空单22.98万手，多空比为1.07，净多持仓为1.51万手，较上一日减少1.15万手 [1] 价格驱动因素 - 市场预判中加贸易关系或转向，远期菜籽供应偏紧担忧减弱，前期因政策端带来的升水持续挤出 [1] - 自中加贸易摩擦以来，远期菜籽供应不确定性抬升了菜系商品整体估值 [1] - 端午节后国内新作菜籽上市，丰产预期强，短期菜油供应增加，现货价格承压 [1] - 目前菜油库存处于高位，下游消费处于淡季，基本面仍偏弱 [1] 供应基本面 - 国际菜籽供应进入新旧转换期，新作菜籽处于播种生长期，天气影响逐步上升 [1] - 欧盟作物监测报告显示，5月欧洲产区菜籽单产同比增加8.19%，维持增产预期 [1] - 加拿大主产区截至5月底播种进度超80%，过去一个月降水量偏低，需关注后续天气 [1] - 6月USDA供需报告显示，2025/2026年度全球菜籽产量预计恢复正常 [1] 后市展望 - 有分析师认为，菜油期货价格大跌后，利空情绪已充分计价，2509合约大概率在9000元/吨附近止跌企稳 [1] - 近期稳健型交易者多观望，激进型交易者可在8950元/吨附近轻仓试多 [1] - 短期中加贸易摩擦缓和和丰产预期压制菜油价格，但旧作供应收紧及新作天气炒作或在政策利空释放后对价格形成支撑 [1] - 若中加贸易谈判有实质进展，远期菜籽供应预期改善，菜油价格会进一步下跌 [1]