美联储对关税政策影响的讨论 - 多位美联储高官呼吁谨慎降息，担心特朗普关税政策可能引发长期性通胀，特别是推升公众对通胀的预期 [1] - 美联储将在6月17日至18日举行政策会议，市场预计联邦基金利率将维持在4 25%-4 50%区间不变 [1] - 经济学家和美联储官员认为特朗普关税政策将导致通胀和失业率上升、经济增长放缓 [1] - 美联储理事沃勒认为关税带来的通胀可能是一次性冲击，美联储仍有可能在年底前降息 [1] - 芝加哥联储行长古尔斯比表示尚不能断言关税对通胀的影响只是暂时的，目前的通胀数据可能尚未体现关税带来的影响 [1] 通胀数据与美联储的观望态度 - 4月美国PCE价格指数环比上涨0 2%，较3月的0 7%明显放缓，核心PCE价格指数同比上升2 5%，为2021年4月以来最低水平 [3] - 惠誉评级美国经济研究主管索诺拉表示美联储可能会将好于预期的通胀数据解读为暴风雨前的平静，预计将继续等待观望 [3] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克指出特朗普关税推行方式的不确定性可能导致更持久的通胀压力，企业和家庭的预期可能放大需求冲击 [3][4] 特朗普关税政策的具体措施与影响 - 特朗普2月以来多次通过行政命令发布关税政策，对华累计加征关税幅度达20%，美国对华平均关税税率一度飙升到165%，后暂降至50%左右 [5] - 特朗普5月30日宣布将钢铁和铝的进口关税税率由25%提升至50% [5] - 美国国际贸易法院裁定特朗普关税行政令属于越权行为，但联邦上诉法院暂时中止了该裁定，贸易谈判不确定性上升 [5] 美联储官员的政策立场与市场预期 - 美联储理事库克表示必要时需要加息来防止长期通胀上升的预期，白宫贸易政策已开始影响经济，近期较低的通胀数据可能被逆转 [6] - 中国银行研究院主管王有鑫指出关税对美国通胀的短期传导效应已显现，长期持续性取决于政策走势及经济冲击程度 [6][7] - 王有鑫预计美联储短期政策调整路径将相对谨慎，中长期随着关税对经济的冲击放大，降息的必要性将提高，政策立场将逐渐偏鸽 [7]