核心观点 - Eversource Energy(ES)通过大规模资本投资升级输配电基础设施提升服务可靠性并受益于可再生能源业务但面临第三方合作风险和严格监管压力 [1] - 公司计划2025-2029年间投入242亿美元资本开支其中162亿用于电网和天然气分销网络68亿用于输电业务 [3] - 过去三个月公司股价上涨101%跑赢行业72%的涨幅 [7] 资本投资规划 - 2025-2029年总投资242亿美元包括162亿电网/天然气分销投资68亿输电投资 [3] - 专项投资包含20亿老化设施更换15亿电缆地下化项目10亿变电站建设5亿清洁能源(至2028年) [3][8] - 马萨诸塞州计划投资20亿输配电项目支持清洁能源目标 [4] 基础设施升级进展 - 西马萨诸塞州AMI通信网络部署已完成40%预计2025年7月智能电表投放前完工 [4][8] - 通过电缆地下化等项目提升新英格兰地区能源转型领导地位 [4] 运营风险因素 - 第三方供应商服务不达标可能损害业务运营和声誉 [5] - 受联邦/州级温室气体排放、污染治理等环保法规约束政策变动可能影响财务表现 [6] 同业对比 - 同业中CenterPoint Energy(CNP)2025年EPS预期175美元(同比+8%)长期盈利增速776% [10] - Evergy(EVRG)2025年EPS预期403美元(同比+58%)长期增速57% [11] - NiSource(NI)2025年EPS预期188美元(同比+74%)长期增速788% [11]