业绩总结 - 2025年非GAAP每股收益（EPS）为4.76美元，较2024年的4.57美元增长4.19%[28] - 2025年电力传输部门的每股收益为2.09美元，较2024年的2.03美元增长2.95%[28] - 2025年天然气分销部门的每股收益为0.97美元，较2024年的0.81美元增长19.75%[28] - 2025年水分销部门的非GAAP每股收益为0.12美元，与2024年持平[28] - 2026年预计每股收益（EPS）范围为4.80至4.95美元，长期EPS增长率为5%至7%[55] 资本投资与财务状况 - 2026至2030年资本基础设施投资计划总额为265亿美元，较之前五年预测增加23亿美元[30] - 2025年公司执行了超过40亿美元的资本计划，安装了超过10万个智能电表[22] - 预计2026年资本计划的现金使用总额为27.8亿美元，其中68%来自运营现金流[49] - 2026年债务到期总额为1.0亿美元，包含250百万美元的3.35%债务和450百万美元的4.75%债务[68] - 2025年总资产为640亿美元，预计2025年费率基础约为350亿美元[63] 信用评级与市场表现 - 2025年公司在S&P和穆迪的信用指标改善分别为300个基点和450个基点[22] - 2025年通过市场计划发行的股票总额为12亿美元，净收益约为4.65亿美元[69] 未来展望与新策略 - 预计2026年将面临更高的折旧和财产税，导致利息支出增加[55] - 2026年将进行Aquarion水务的费率案件和CL&P的费率案件，预计对2027年收益产生影响[57] - 预计2026年将通过风暴证券化获得约15亿美元的收益[49] 企业责任与认可 - 2025年公司在Newsweek的“美国最负责任公司”名单中连续第七年获认可[21] - 2025年公司在气候领导者方面被USA Today和Statista评选为连续第三年获奖[21]

核心财务表现 - 2025年第四季度每股收益为1.12美元，超出市场一致预期1.10美元，同比去年同期的1.01美元增长10.9% [1] - 当季营收为33.7亿美元，低于市场一致预期1.28%，但较去年同期的29.7亿美元增长13.5% [2] - 本季度盈利超预期幅度为+1.63%，而上一季度盈利超预期幅度为+6.25% [1] 近期股价与市场展望 - 年初至今公司股价上涨约4.3%，同期标普500指数上涨1.4% [3] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计其近期表现将与市场同步 [6] - 股价的短期走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的普遍预期为营收42.6亿美元，每股收益1.62美元 [7] - 对本财年的普遍预期为营收143亿美元，每股收益4.95美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业状况与同业比较 - 公司所属的电力公用事业行业，在Zacks行业排名中处于后44%的位置 [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Centuri Holdings预计将于2月25日发布财报，市场预期其季度每股收益为0.20美元，同比下降4.8%，营收预计为7.1748亿美元，同比微增0.1% [9][10]

公司季度业绩 - 第四季度净利润为4.213亿美元 或每股1.12美元 较去年同期的7250万美元 或每股0.20美元大幅增长[1] - 天然气业务部门本季度盈利1.236亿美元 高于去年同期的1.034亿美元[1] - 业绩增长主要得益于天然气业务走强 以及去年同期因巨额一次性费用造成的低基数效应[1] 公司历史与近期事件 - 去年同期业绩受到巨额一次性费用的严重影响 包括与当时待售的Aquarion水务部门相关的约2.98亿美元税后损失 以及出售海上风电投资的重大损失[1] - 去年11月 康涅狄格州监管机构拒绝了公司以24亿美元交易价值出售其水务公用事业业务的提议[1] 公司财务指引与规划 - 公司预测2026年每股收益在4.80美元至4.95美元之间 而分析师根据LSEG数据的普遍预期为4.97美元[1] - 公司预计其长期每股收益增长率在2030年前将保持在5%至7%的范围内[1] - 公司将五年资本投资计划从之前的242亿美元上调至265亿美元 主要由电力和天然气配送基础设施的更高支出推动[1] - 公司预计在2026年至2030年间 将筹集8亿至11亿美元的股权 不包括其股息再投资和薪酬计划下的常规发行[1] 行业背景与需求 - 美国电力使用量在2025年创下历史新高 并预计在2026年将继续增长 驱动因素包括AI和加密货币数据中心的扩张 以及更多家庭和企业将电力用于供暖和交通[1] 公司业务概况 - 公司为康涅狄格州 马萨诸塞州和新罕布什尔州约460万电力 天然气和自来水客户提供服务[1]

财务数据关键指标变化：净利润与每股收益 - 2025年全年GAAP净利润为16.92亿美元，每股收益4.56美元，较2024年的8.117亿美元（每股2.27美元）大幅增长[2][16] - 2025年非GAAP经常性净利润为17.7亿美元，每股收益4.76美元，符合4.72至4.80美元的指引，较2024年的16.3亿美元（每股4.57美元）增长[2] - 2025年第四季度GAAP净利润为4.213亿美元（每股1.12美元），远超2024年同期的7250万美元（每股0.20美元）[3][16] - 2025年业绩包含与增加离岸风电项目或有负债相关的税后净损失7500万美元（每股0.20美元），而2024年业绩包含与出售离岸风电投资相关的税后净损失5.24亿美元（每股1.47美元）[4][16] 各条业务线表现 - 输电业务2025年盈利7.767亿美元，较2024年的7.246亿美元增长7.2%[10][16] - 配电业务2025年盈利6.671亿美元，较2024年的6.317亿美元增长5.6%[11][16] - 天然气分销业务2025年盈利3.605亿美元，较2024年的2.91亿美元大幅增长23.9%[12][16] 管理层讨论和指引：未来财务与投资计划 - 2026年每股收益指引为4.80至4.95美元，并以2025年非GAAP每股收益4.76美元为基准，预计至2030年长期每股收益复合年增长率为5%至7%[7] - 公司发布2026-2030年新的五年投资计划，总额达265亿美元，较此前242亿美元的计划增加23亿美元[8] - 公司在2026-2030年预测期内计划股权融资8亿至11亿美元（不包括与股息再投资和股权补偿计划相关的年度发行）[9] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司提及Revolution Wind和South Fork Wind海上风电项目的成本和最终投资回报存在可变性[19] - 公司指出获取投资税收抵免资格的能力是潜在风险因素[19] - 公司强调资本支出水平和时机的变化，包括计划外支出和资本支出要求增加是风险[19] - 公司说明获取资本的成本增加或渠道受限是风险，包括资本市场中断[19] - 公司列出经济状况变化是风险，包括对利率、税收政策、关税及客户需求和支付能力的影响[19] - 公司提及会计标准和财务报告法规的变化是风险因素[19] - 公司指出评级机构的行动是潜在风险[19] - 公司提醒其他目前未知或未预见的因素可能影响实际业绩[19] - 公司详细风险因素已在美国证券交易委员会（SEC）报告中提交并会更新[20] - 公司声明不承担更新前瞻性陈述以反映后续事件或情况的义务[21]

核心财务预测 - 公司预计季度每股收益为1.11美元，较上年同期增长9.9% [1] - 公司预计季度营收为35.3亿美元，较上年同期增长18.9% [1] - 在过去30天内，市场对公司的季度每股收益共识预期被下调了4.9% [2] 关键业务指标预测 - 电力分销业务营业利润的共识预期为1.4977亿美元，低于上年同期的1.781亿美元 [5] - 电力传输业务营业利润的共识预期为3.0401亿美元，高于上年同期的2.769亿美元 [5] - 天然气分销业务营业利润的共识预期为1.5771亿美元，高于上年同期的1.496亿美元 [6] 市场表现与预期 - 过去一个月，公司股价回报率为-1.6%，而同期标普500指数回报率为0% [6] - 盈利预测的修正趋势是预测股票短期价格走势的重要指标 [3] - 除了关注整体盈利和营收，分析关键业务指标的预测也能提供有价值的见解 [4]

财报发布信息 - Eversource Energy计划于2月12日盘后发布2025年第四季度财报[1] - 上一季度公司实现了6.25%的盈利惊喜[1] 第四季度业绩预期 - 市场普遍预期每股收益为1.11美元，同比增长9.90%[2] - 市场普遍预期营收为35.3亿美元，同比增长18.86%[2] 积极影响因素 - 电力负荷增长、电气化进程加速、经济扩张、电网现代化和脱碳趋势可能对第四季度盈利产生积极影响[3] - 马萨诸塞州Eversource Gas Company于2025年11月根据批准实施了近6200万美元的新费率，这可能对第四季度盈利产生积极影响[3] 不利影响因素 - 康涅狄格州公用事业监管局一致否决了公司以24亿美元出售Aquarion Water Company的交易，这可能对当季业绩和未来计划产生不利影响[4] - 更高的运营和维护费用可能部分抵消了第四季度的积极影响[4] - 截至2025年9月，公司发行了710万股股票，这可能对第四季度每股收益产生稀释影响[4] 量化模型预测 - 量化模型预测Eversource Energy本次财报将超出盈利预期[5] - 公司盈利ESP为+1.27%，且Zacks评级为3级[5][6] 其他可关注公司 - Fortis计划于2月12日发布第四季度财报，其盈利ESP为+0.41%，Zacks评级为2级，长期盈利增长率为4.94%，市场预期每股收益为0.62美元，同比增长5.08%[7][8] - IDACORP计划于2月19日发布第四季度财报，其盈利ESP为+1.13%，Zacks评级为2级，长期盈利增长率为8.01%，市场预期每股收益为0.74美元，同比增长5.71%[8] - AES计划于2月27日发布第四季度财报，其盈利ESP为+0.54%，Zacks评级为2级，长期盈利增长率为11.17%，市场预期每股收益为0.62美元，同比增长14.81%[9]

公司基本情况 - 公司是一家成立于1927年的公用事业控股公司，总部位于马萨诸塞州斯普林菲尔德，主要从事能源输送业务，市值为257亿美元 [1] - 公司业务通过电力配送、电力传输、天然气配送和水务配送部门运营 [1] 股价与市场表现 - 过去52周，公司股价上涨了17.6%，年初至今上涨了1.4% [2] - 同期，标普500指数回报率为14%，2026年仅小幅上涨 [2] - 公司股价表现也优于State Street公用事业精选板块SPDR ETF过去52周11%的涨幅及其今年的微幅上涨 [3] 近期财务业绩与事件 - 2025年11月4日公布第三季度财报后，公司股价在次日交易中下跌了1.2% [4] - 第三季度营收为32亿美元，超出华尔街预期 [4] - 第三季度调整后每股收益为1.19美元，超出华尔街预期6.3% [4] - 股价下跌主要由于与已出售海上风电项目相关的责任增加导致了一笔7500万美元的费用，这揭示了公司向清洁能源转型过程中的风险 [4] 财务预测与历史记录 - 截至2025年12月的财年，分析师预计公司调整后每股收益将同比增长3.9%，达到4.75美元 [5] - 公司在盈利超预期方面有良好记录，在过去四个季度中每个季度都达到或超过了华尔街的盈利预期 [5] 分析师观点与评级 - 公司股票整体获得“持有”共识评级，覆盖该股的15位分析师中，有4位给予“强力买入”，8位给予“持有”，1位给予“适度卖出”，2位给予“强力卖出” [6] - 华尔街对该股的情绪正变得更加悲观，目前“强力买入”评级为4个，比三个月前减少了2个 [6] - 2025年12月17日，瑞银分析师William Appicelli维持了对该股的“持有”评级，并将其目标价从78美元下调至73美元 [8]

公司业务与运营模式 - 公司是一家受监管的公用事业公司，为美国康涅狄格州、马萨诸塞州和新罕布什尔州约460万客户提供电力、天然气和供水服务 [1] - 作为受监管的公用事业公司，其费率由联邦和州监管机构设定，这为公司通过常规费率调整回收成本提供了清晰的路径 [1] - 公司不拥有发电资产，而是通过长期合同和采购协议来满足客户能源需求 [1] - 公司已退出美国商业规模海上风电业务，此举简化了业务结构，使公司能够完全专注于其受监管的公用事业运营 [2] 增长驱动与投资计划 - 公司受益于预定的费率上调、持续的输电网络升级以及对清洁能源项目的持续投资 [2] - 鉴于其服务区域内的经济发展保持支持性，管理层计划在2025年至2029年间投资约242亿美元用于基础设施的现代化和扩建 [3] - 在同一时期，还有可能增加15亿至20亿美元的增量项目投资 [3] - 这些投资共同支撑了公司在预测期内每年5%至7%的非GAAP每股收益（EPS）增长前景 [4] 股东回报与市场地位 - 公司近期将季度股息提高了4.7%，达到每股0.7875美元，将其股息连续增长纪录延长至26年 [4] - 公司被列入“股息增长股票：25家贵族企业”名单 [7]

股息贵族股票概述 - 股息贵族是指那些至少连续25年提高股息的公司 投资者青睐它们是因为长期的股息增长记录能带来股息将持续增长的信心 [1] - 这些公司通常是拥有稳定收益的成熟企业 管理层通常将股息置于资本结构中的重要位置 将定期提高股息视为核心责任 [2] - 然而 股息贵族并非完全免疫于股息削减 例如 前股息贵族沃尔格林博姿联合公司在2024年初将其股息削减了近一半 [3] - 晨星指数策略师指出 拥有宽阔经济护城河的公司比护城河狭窄的公司更不容易削减股息 没有护城河的公司风险最高 这种差异在盈利承压时尤为明显 [4] - 标普道琼斯指数的研究表明 股息在长期股权总回报中扮演重要角色 自1926年以来 股息贡献了标普500指数约31%的总回报 而资本增值贡献了69% [5] - 研究还发现 长期来看 标普500股息贵族指数比更广泛的标普500指数提供了更高的回报和更低的波动性 这种组合带来了更强的风险调整后回报 [6] 研究方法 - 筛选股息贵族名单 并识别出过去五年股息增长率最高的公司 选取了25家股息增长率最高的公司并据此进行排名 [8] 埃弗索源能源 - 5年平均股息增长率为5.81% 为约460万客户提供电力、天然气和水服务 作为受监管的公用事业公司 其费率由联邦和州监管机构设定 [10] - 公司拥有稳健的盈利记录 并受益于预定的费率上调、持续的输电升级以及对清洁能源项目的持续投资 公司已退出其美国商业规模海上风电业务 专注于受监管的公用事业运营 [11] - 管理层预计在2025年至2029年间投资约242亿美元用于现代化和扩展其基础设施 同期还有可能增加15亿至20亿美元的增量项目 [12] - 这些投资支撑了公司在预测期内每年5%至7%的非公认会计准则每股收益增长前景 最近将季度股息提高了4.7%至每股0.7875美元 将股息连续增长纪录延长至26年 [13] 碧迪公司 - 5年平均股息增长率为5.97% 分析师将其目标价从190美元上调至205美元 维持中性评级 公司正在更新其财务模型以匹配从2026年第一季度开始的新业务部门报告结构 [14] - 公司宣布计划投资1.1亿美元扩大预充式注射器的生产 以支持生物制剂和GLP-1药物的更快交付 同时加强美国的药品制造 该投资预计将创造约120个新工作岗位 [15] - 其中1亿美元将用于在哥伦布工厂建立Neopak™注射器生产 初步供应目标定于2026年中 另外1000万美元将用于增强插管制造 [16] - 公司仍是全球最大的医疗技术公司之一 专注于通过改进医学发现、诊断和护理提供来推进医疗保健 [17] 通用动力公司 - 5年平均股息增长率为6.40% 分析师将其目标价从388美元上调至393美元 维持中性评级 指出公司大多数业务的需求正在改善 特别是湾流、战斗系统和海洋系统部门 [18] - 公司第四季度利润和收入超过预期 但发布的全年利润展望低于华尔街预测 管理层预计全年每股收益为16.10至16.20美元 而市场普遍预期为17.29美元 [19] - 管理层表示 2026年美国关税的影响预计将超过2025年记录的4100万美元 这些更高的成本已计入公司的利润率展望中 [20] - 海洋系统业务继续从早期的供应链问题和劳动力短缺中恢复 本季度生产率有所提高 战斗系统部门受益于国际需求增长 特别是在欧洲 持续的紧张局势和全球冲突支持了车辆、武器和弹药销售的提升 [21] - 订单依然强劲 季度订单量是账单的1.6倍 突显了公司积压订单的深度 公司是一家全球航空航天和国防承包商 业务组合还包括商务航空产品和服务 [22]

核心观点 - 文章认为Eversource Energy (ES) 基于其过往盈利超预期的记录以及当前积极的预测指标 有望在下一份季度报告中再次实现盈利超预期 [1][5][8] 过往盈利表现 - 公司在最近两个季度持续实现盈利超预期 平均超出幅度为3.65% [2] - 最近一个季度 公司实际每股收益为1.19美元 超出市场普遍预期的1.12美元 超出幅度为6.25% [2] - 上一个季度 公司实际每股收益为0.96美元 超出市场普遍预期的0.95美元 超出幅度为1.05% [2] 当前盈利预测与指标 - 近期市场对公司的盈利预测正在上调 [5] - 公司目前的Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为+0.75% 表明分析师对其短期盈利潜力变得更加乐观 [8] - 盈利ESP指标将“最准确预估”与“Zacks普遍共识预估”进行比较 分析师在财报发布前的最新修正可能包含更准确的信息 [7] 投资组合统计与评级 - 研究显示 同时具备正盈利ESP和Zacks排名第3（持有）或更高评级的股票 有近70%的概率实现盈利超预期 即10支此类股票中可能有高达7支超出预期 [6] - Eversource Energy目前同时具备正盈利ESP和Zacks排名第3（持有）的评级 预示着其可能再次实现盈利超预期 [8] - 公司预计在2026年2月12日发布下一份财报 [8] 行业与公司背景 - Eversource Energy 属于Zacks公用事业-电力行业 [1] - 该公司是新英格兰地区的电力供应商 [2]