天风证券（601162）股份有限公司赵博轩,刘奕町,王泽宇近期对光威复材（300699）进行研究并发布了研 究报告《大飞机自主可控持续加速，航空装备无人化拉动需求增长》，下调光威复材目标价至48.6元，给 予买入评级。 光威复材 高性能碳纤维龙头，军民双轮驱动发展 光威复材作为国内碳纤维国产化先驱，自1992年成立以来构建了从原丝到复合材料的全产业链布局，覆盖 军工与民用双领域，掌握湿喷湿纺、干喷湿纺等核心技术，产品广泛应用于航空航天、风电能源等高精尖 场景。公司通过股权架构优化平衡战略定力与资本弹性，依托六大业务板块协同发展，形成技术突破、产 能升级与市场拓展的闭环生态，奠定行业标杆地位。 多维协同筑牢增长基本盘，技术升级驱动抗周期韧性 公司2019-2024年营收规模由17.15亿元增至24.50亿元(CAGR7.38%)，归母净利润从5.22亿元增至7.41亿元 (CAGR7.25%)，在行业产能过剩与产品价格下行压力下业绩有所波动，但公司研发聚焦T1100级碳纤维等 关键技术突破，支撑新一代武器装备、低空经济、民机配套等新兴场景布局，其整体盈利能力保持行业领 先。我们认为，公司依托纵向产业链协同优势、 ...