托克集团（Trafigura）警告称，市场波动可能无法转化为其交易员的获利机会。这家大宗商品巨头公布 的上半年财报显示，其股息支付额超过了净利润。 过去几个月，美国前总统特朗普发起的对等关税冲突引发价格剧烈波动和市场错配——这本是大宗商品 交易商赖以生存的土壤。托克预计2025年下半年波动将持续，但强调"政策主导的动荡"未必能转化为实 际交易利润。 "鉴于地缘政治不确定性，我们预计下半年市场将进一步动荡，"首席财务官詹斯玛（Stephan Jansma） 在报告中表示，"需注意，波动加剧未必意味着实物交易机会增加，因为当前市场波动更多由政策决策 驱动，而非传统的供需失衡。" 截至3月的六个月内，托克净利润为15.2亿美元，同比微增2.8%。但15.4亿美元的分红同比激增136%， 甚至超过2024财年全年20.2亿美元的分红总额。 铜、锌等金属交易成为亮点。特朗普拟加征关税的消息刺激交易商向美国紧急运铜，托克作为最大铜交 易商从中获益。但大宗矿产品交易量同比下降21%，公司解释称"聚焦高附加值业务"；油气交易量持 平，有色金属量降4.8%。 詹斯玛表示，上半年重点在于"大幅提升政策与流程的运营效率"。去年该公 ...