券商再融资市场动态 - 5月内天风证券、南京证券、中泰证券3家上市券商定向增发获监管放行，其中天风证券定增申请获上交所审核通过，南京证券和中泰证券定增申请被受理并进入审核阶段 [1] - 此次进展标志着停滞近两年半的券商再融资"补血"重启，但并非行业闸门全面放开，而是监管引导下券商优化业务结构、深化服务实体经济的结果 [1] - 3家券商定增对象中均有控股股东以现金参与认购，体现大股东支持 [1] 定增项目具体进展 - 天风证券拟募集不超过40亿元，2023年4月已发布预案，5月9日获上交所审核通过 [2] - 南京证券计划向不超过35名特定对象发行股票，募资不超过50亿元，5月16日申请获受理 [2] - 中泰证券拟募资不超过60亿元，5月28日收到上交所受理通知书 [2] - 3家券商定增计划从最初公告到取得进展均历时近两年 [2] 募资方案共同特征 - 控股股东积极参与：天风证券控股股东宏泰集团拟全额认购，南京证券控股股东紫金集团认购5亿元（占10%），中泰证券控股股东枣矿集团承诺认购不超过21.66亿元（占36.09%） [4] - 募资投向调整后更聚焦服务实体经济：天风证券拟投入不超过15亿元于财富管理、5亿元于投资交易、20亿元偿还债务及补充营运资金 [4] - 南京证券修订后方案对投行、财富管理等轻资本业务倾斜，四大传统业务各投入不超过5亿元 [5] - 中泰证券拟投入不超过15亿元于信息技术及合规风控，10亿元于另类投资，10亿元于做市业务 [5] 监管政策导向演变 - 2022年华泰证券280亿元配股方案引发市场争议，监管明确倡导证券公司走资本节约型、高质量发展路线 [6] - 2023年8月证监会建立金融行业大额再融资预沟通机制，关注融资必要性和时机 [7] - 2023年监管文件强调券商需合理确定融资规模与时机，严格规范资金用途，聚焦主责主业 [7] - 此次定增放行是监管对符合政策导向（优化业务结构、服务实体经济）的券商再融资需求的针对性支持 [7]