公司定位与战略 - 公司是中国领先的O2O生活服务平台，定位为"食品+超级平台"，覆盖餐饮、住宿、交通、旅游、购物和娱乐等综合消费需求 [1] - 通过高频服务(如外卖、出行)培养用户习惯，带动低频服务使用，形成飞轮效应，实现可扩展的低成本用户获取 [1] 海外扩张进展 - 2024年10月海外品牌Keeta进入沙特市场，2025年1月已扩展至6个以上城市 [2] - 通过"首单5折"和"永久免运费"等激进补贴策略，3个月内跻身沙特外卖市场前三，市场份额超10%，并登顶应用商店下载榜 [2] - Keeta已成为香港最大外卖平台，在沙特9个城市实现全覆盖，并计划投资10亿美元进军巴西市场 [4] 技术创新与效率提升 - 无人机配送显著提升履约能力和成本效率，高峰期补充人力配送，可降低25-30%整体配送成本 [3] - 截至2024年底运营53条无人机配送路线，累计完成45万单(2024年超20万单，同比近100%增长)，最快配送记录6分37秒 [3] - 2024年四季度发布AI路线图，包括自研大模型LongCat和生产力工具套件，计划推出"数字生活秘书"AI助手 [6] 财务表现与业务数据 - 1Q25核心本地商业表现：外卖日均订单同比增9-10%，AOV小幅下降；闪购日均订单近1100万单(同比+30%)，非食品类增长超60%；到店酒旅GTV同比增超30% [4] - 新业务方面：美团优选亏损环比收窄；Keeta订单和GTV强劲增长 [4] - 公司持续保持18%以上收入增长和80%以上净利润增长，领先多数中国互联网同行 [7] 市场竞争与短期挑战 - 2Q25核心本地商业运营利润预计同比显著下降，主因竞争加剧和补贴增加 [5] - 预计外卖和闪购增速将分别放缓至4%和30%，单位经济效益可能下降 [5] 估值水平 - 当前股价144.4港元，市值8822亿港元 [7] - 2025年和2026年EV/EBITDA分别为12.7倍和9.5倍，低于同业平均的12.9倍和9.8倍 [7]