文章核心观点 公司公布2025财年第三季度未经审计财报，战略转向产品驱动业务模式，收购深圳一起文化61%股权进军潮流玩具市场，虽营收有所调整但现金状况良好，未来将整合业务实现可持续增长 [3] 公司亮点 - 2025年3月31日完成对深圳一起文化61%股权收购，交易现金总价2.35亿元，其运营结果自4月1日起并入公司合并财务报表 [3] - 董事长彭力称收购标志着公司进军潮流玩具市场重要里程碑，WAKUKU IP早期成功验证了产品开发与市场策略结合的模式 [3] - 首席财务官董谢表示本季度财务表现体现资本分配纪律性，虽营收调整但现金生成能力强，将退出表现不佳领域并把握高潜力机会 [3] 财务结果 营收 - 2025财年第三季度营收5.707亿元（7860万美元），较2024财年第三季度9.456亿元下降，反映公司从流量驱动向高质量增长转变 [4] - 个人在线学习服务营收同比下降43.6%至4.672亿元（6440万美元），主要因技能提升课程、金融素养课程和休闲娱乐课程营收减少 [4] - 企业服务营收4810万元（660万美元），较2024财年第三季度6510万元下降26.1%，主要因对企业客户营销服务减少 [14] - 消费者业务营收4870万元（670万美元），较2024财年第三季度4940万元略有变化，白酒营收下降部分被健康产品营收增长抵消 [14] - 其他业务营收670万元（90万美元），较2024财年第三季度300万元增加，主要因新业务收入 [14] 成本与费用 - 营收成本9660万元（1330万美元），较2024财年第三季度1.458亿元下降33.8%，主要因劳务外包、采购和员工成本降低 [6] - 销售和营销费用3.952亿元（5450万美元），较2024财年第三季度7.296亿元下降45.8%，主要因营销推广、劳务外包和员工成本降低 [7] - 研发费用2090万元（290万美元），较2024财年第三季度3880万元下降46.2%，主要因员工成本降低 [8] - 一般及行政费用2500万元（350万美元），较2024财年第三季度3640万元下降31.2%，主要因员工成本降低 [9] 其他项目 - 分步收购相关先前持有股权重新计量收益810万元（110万美元），反映收购深圳一起文化前初始投资公允价值调整 [10] - 其他净收入1540万元（210万美元），较2024财年第三季度770万元增加，主要因一项长期投资公允价值收益增加 [11] 净利润与每股收益 - 净利润4110万元（570万美元），较2024财年第三季度1460万元增加；调整后净利润3780万元（520万美元），较2024财年第三季度3190万元增加 [12] - 基本和摊薄每股净利润均为0.25元（0.03美元），较2024财年第三季度0.09元增加；基本和摊薄调整后每股净利润为0.23元（0.03美元），较2024财年第三季度0.19元增加 [13] 资产负债表 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资为11.349亿元（1.564亿美元），高于2024年6月30日的10.263亿元 [15] 近期发展 投资深圳一起文化 - 2025年3月24日宣布投资深圳一起文化，交易标志公司战略进入潮流玩具市场和消费品行业，3月完成投资后其成为公司控股子公司 [16] - 深圳一起文化运营多个成熟IP，分布渠道覆盖中国和东南亚市场，增长策略包括加强与零售商合作、发展自营零售点和提升在线品牌销售能力 [17] - 近期推出“WAKUKU狐狸与兔子系列”，北京朝阳大悦城快闪店反响良好 [19] 股份回购计划 - 2024年6月11日宣布12个月内最高2000万美元A类普通股ADS回购计划，截至2025年3月31日已回购170万份ADS，总价360万美元 [20] - 2025年6月6日宣布新的最高2000万美元A类普通股ADS回购计划，回购期从2025年6月11日至2026年6月30日 [21] 非GAAP财务指标 - 公司使用个人在线学习服务总账单、调整后净利润和基本及摊薄调整后每股净利润作为非GAAP财务指标，认为其有助于理解公司运营结果和前景 [24] - 非GAAP财务指标未按美国公认会计原则定义和列报，有局限性，公司通过与GAAP指标 reconciliation来减轻局限性 [25][26]