白银价格走势 - 6月6日早盘贵金属板块震荡走高，白银方向领涨，湖南白银封涨停，白银有色触及封涨停 [2] - 6月5日外盘白银价格直线拉涨，伦敦银一度暴涨4.5%，触及每盎司36美元整数关口上方，创2012年2月以来最高水平 [2] - 纽约银2507合约最高录得36.27美元/盎司，打破2012年2月以来新高 [3] - 外盘铂金价格也大幅上涨，纽约铂金期货主力合约日内涨近5%，最高触及1152.5美元/盎司，创近两年新高 [3] 价格上涨驱动因素 - 特朗普宣布将钢、铝进口关税从25%提高到50%，市场预期美国政府可能对其他主要金属采取类似措施 [2] - 经济不确定性上升带动避险需求增加 [3] - 工业需求强劲支撑，白银在清洁能源技术中扮演关键角色，特别是太阳能电池板制造的核心材料 [3] - 白银市场正迈向连续第五年供应赤字，供需失衡格局进一步恶化 [3] - 美国6月4日公布数据显示服务业活动收缩，就业增长放缓，国债收益率下跌，掉期交易员押注美联储将在10月和12月两次降息 [3] 市场交易动态 - 白银期货总持仓量激增28亿美元，为过去一年中最大的两日增幅 [5] - 程序化趋势追踪资金入场做多 [5] - 期权市场表现出看涨姿态：三个月隐含波动率飙升；25-Delta认沽-认购偏度回落；5 Delta与25 Delta认购期权比例反弹 [5] 白银与黄金比较 - 过去12个月金价涨幅高达42%，而白银涨幅仅15%左右 [6] - 当前金银比维持在85-90区间，远高于近50年40-50的均值水平 [7] - 历史上金银比在危机后通常会向均值回归 [7] 未来展望 - 未来1-2年白银与黄金的涨幅差距可能从当前的27个百分点逐步收窄至10-15个百分点 [6] - 政策不确定性与地缘政治风险催生持续避险需求 [7] - 光伏与新能源需求驱动下，白银供给已连续5年小于需求，矿产白银产量增长有限、全球白银库存处于历史低位 [7] - 美国当前处于降息周期，实际利率下行利好贵金属 [7] - 金银比高位可能吸引投资者转向白银，推动价格追赶黄金 [7]