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一年八次降息,欧洲央行降息周期或将结束|全球央行观察
21世纪经济报道·2025-06-06 22:40

欧洲央行降息决策 - 欧洲央行将欧元区三大关键利率分别下调25个基点,存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.00%、2.15%、2.40% [1] - 这是欧洲央行自去年6月启动降息以来的第八次降息,累计降息200个基点 [1][2] - 降息符合市场预期,但欧洲央行行长拉加德表示未来利率走势将取决于经济数据表现 [1] 通胀与经济数据 - 欧元区5月调和CPI同比初值为1.9%,是八个月以来首次低于欧洲央行2%的目标水平 [2] - 5月核心通胀降至2.3%,创2022年1月以来新低,主要得益于能源价格回落、欧元走强和服务业价格涨幅放缓 [2] - 欧洲央行下调明年的通胀预期,预计2025年总体通胀率平均为2.0%,2026年为1.6%,2027年为2.0% [3] 经济增长与风险因素 - 欧元区2025年一季度GDP环比增长0.4%,主要由德国和西班牙的暂时性出口前置效应驱动 [3] - 第二季度欧元区经济面临服务业活动收缩、美国关税政策不确定性等多重压力 [3] - 中长期通胀风险包括能源转型推高投资成本、供应链区域化导致进口商品价格上涨、财政扩张推升需求以及人口老龄化加剧劳动力紧张 [3][4] 市场反应与降息预期 - 市场大幅削减降息押注,7月降息概率从30%跌至20%,欧元对美元汇率飙升至六周高点 [1] - 市场将欧洲央行年内降息空间从32个基点下调至23个基点 [6] - 分析师普遍预计欧洲央行可能在7月暂停降息,并在9月进行最终降息,2025年底前可能再降息25个基点至1.75% [6][7] 货币政策展望 - 欧洲央行释放信号暗示7月可能暂停降息,但为未来政策调整保留灵活性 [6] - 进一步宽松举措将高度依赖经济数据表现,特别是经济增长动能疲软迹象 [6] - 若美欧贸易谈判破裂或欧元区GDP萎缩,欧洲央行可能在9月实施最后一次降息,反之若通胀回升至2%以上则可能提前暂停 [7]