中国经济增速预测上调 - 德意志银行将2025年中国GDP增长预测上调0.2个百分点至4.7% [1] - 摩根士丹利将2024年和2025年中国经济增速预测分别上调至4.5%和4.2% [1] - 工业生产保持强劲 服务业产出和零售展现韧性 但固定资产投资和房地产销售转弱 [1] 内需与消费趋势 - 预计家庭消费实际增速将于2024年和2025年分别达到4.9%和4.6% [1] - 消费回暖主要得益于以旧换新政策扩容 包含更多非耐用品 [1] - 定向生育补贴和对服务业的信贷支持将温和提振消费 [1] 政策支持措施 - 货币宽松和财政支出进度提前加快 未来数月信贷脉冲将提振内需 [2] - 预计央行将进一步降息15-20个基点及降准50个基点 [2] - 财政政策将通过发行特别国债和地方政府专项债支持经济 [2] 股票市场表现 - 中国股市结构性改善稳步推进 离岸中国股票股本回报率可持续改善 [2] - 年初至今中国股市跑赢其他主要市场 尤其是离岸市场 [2] - 全球投资者低配仓位及人民币走强或助力股市继续上行 [3] 汇率走势 - 年初至今人民币兑美元温和升值2% [3] - 摩根士丹利预计人民币兑美元将温和升值 美元今明两年继续大幅走弱 [3] - 美元走弱原因包括避风港地位降低 汇率风险对冲需求增加 美国经济放缓幅度更大 [3] 贸易与投资环境 - 贸易竞争力有望长期支撑人民币走强 [1] - 中美关税谈判局部缓和 中国股市盈利修正趋势企稳 [3] - 外部冲击缓和降低增量政策出台紧迫性 [1]