文章核心观点 - 政策持续引导上市公司提升现金分红以保护投资者权益、强化股东回报并促进资本市场健康稳定发展 [1] - 构建"价值创造—回报投资者—估值提升"的正循环是鼓励分红的本质 具备持续分红能力的高股息率上市公司有望实现价值重估 [3] 政策引导与市场现状 - 新"国九条"发布后 政策引导上市公司提升回报投资者意识 加大现金分红力度 [1] - 2024年经营年度有3751家上市公司公布或实施现金分红方案 分红总额近2.4万亿元 创历史新高 [1] - 以兖矿能源为例 与上市之初相比 公司收入和利润分别增长31倍和18倍 分红比例由35%提升至60% [1] A股分红生态的挑战 - 不同行业分红差距大 银行业上市公司现金分红额度显著领先其他行业 [2] - 部分"铁公鸡"公司连续多年盈利却不履行分红承诺 [2] - 部分公司为应对监管要求才进行分红 甚至被"点名"后被动分红 主动分红意识有待提升 [2] - 部分公司不考虑长远发展而过度分红 加剧企业经营风险 [2] 构建可持续分红生态的路径 - 监管层面需强化政策激励与制度约束 实施分层监管 严控异常分红与套利 [2] - 公司层面需优化治理与分红模式 平衡投资发展、资产负债结构和现金分红的关系 建立合理分红机制并披露中长期规划 [2] - 产品层面应丰富红利指数和高股息主题基金等相关产品体系 吸引保险、养老金等长期资金 [2]