美债一般被视为全球无风险利率基准，10年期美债还有"全球资产定价之锚"之称，美债收益率上行通常 会导致风险资产估值承压。5月中下旬，美债（尤其是长端美债）就一度遭到抛售，收益率飙升，直接 引发了美国"股债汇"三杀的局面。 笔者认为，美债市场当前仍面临三重风险，或将持续承压。 首先，市场对长端美债缺乏信心，长端美债仍面临抛售压力。 近期，美债市场频现异常波动。Wind资讯数据显示，截至6月6日收盘，10年期美债收益率再次突破 4.5%关口，报收4.506%，单日上涨幅度高达2.64%。 往前回溯，5月21日美债收益率飙升，直接"导火索"是当日美国20年期国债拍卖表现创五年最差，这样 的拍卖结果反映出市场对美债的需求走弱、信心缺乏。同时，美债收益率曲线近期也一度出现异常，20 年期美债收益率与30年期美债收益率出现倒挂、5年期美债收益率和30年期美债收益率利差目前不到100 个基点，都反映出市场对长期限美债的不看好。不少机构甚至直接喊话"逃离30年期美债"，比如"新债 王"Jeffrey Gundlach管理的基金公司DoubleLine Capital建议，对30年期美债，要么尽量回避，要么直接 做空。 其次， ...