港股创新药板块表现 - 今年以来港股创新药板块表现亮眼，多只相关ETF涨幅超过50%，其中港股通创新药ETF（159570）上涨51.30%位列榜首，恒生创新药ETF（520500）和港股创新药ETF（159567）涨幅均超50% [1] - 港股创新药ETF基金（520700）、港股创新药ETF（513120）、恒生医疗ETF（159506）等产品年内涨幅均超过40% [1] - 港股创新药板块在市场震荡中走出独立行情，机构认为其投资机会值得重视 [1] 行业竞争力与市场环境 - 港交所自2018年允许未盈利生物科技公司上市，吸引大量创新药企和生物科技公司聚集，形成以创新药、CXO和前沿医疗器械为主的板块特色 [2] - 国产创新药在全球市场竞争力提升，国际投资者信心增强，行业实现从"跟跑"到"领跑"的跨越式发展 [1][3] - 2023年四季度头部企业实现扭亏或盈利增长，2024年一季度创新药海外授权金额突破，行业进入利润兑现期 [2] 行情驱动因素 - 短期催化剂包括5月底8家企业的10余款创新药获批上市，以及多家企业临床数据优秀 [2] - 南向资金年内累计流入超6600亿港元，医药行业估值处于洼地吸引资金配置 [2] - 创新药研发能力显著提升，ADC、双抗等领域实现对欧美企业的弯道超车，海外药企加速收购中国资产 [3][4] - 创新药通过BD交易打开海外市场空间，叠加市场流动性充裕和风险偏好提升，成长板块环境有利 [3] 未来发展趋势 - 2025年被视为医药行业复苏拐点，政策端对创新药重点支持，供给端技术突破，报表端企业迎来盈亏平衡拐点 [4] - 港股作为创新药核心市场，ADC、基因编辑等前沿领域稀缺标的具备全球竞争力 [4] - A股仿创药企出海能力、医疗器械龙头及中药消费品牌有望迎来估值重塑 [4]