海外扩张战略 - 公司拟投资18.68亿元在印尼建设年产20万吨烧碱及16.5万吨环氧氯丙烷项目，建设期约18个月 [1][2] - 投资旨在增强氧化铝原材料保障、延伸产业链、发挥协同优势并响应印尼本地需求 [1][3] - 印尼氧化铝产业发展推动烧碱需求旺盛，当地甘油供应为环氧氯丙烷项目提供成本优势 [2] - 烧碱产品主要供应园区内氧化铝企业，环氧氯丙烷将销往东南亚和东北亚市场 [2] 全球化布局成效 - 2024年境外营收达177.57亿元，同比增长30.8%，占总营收比例从47%提升至53% [4] - 境外毛利率35.81%，同比增加9.89个百分点，显著高于境内毛利率17.26% [4] - 印尼200万吨氧化铝项目产能释放，一期100万吨土建完成，二期处于建设阶段 [3] - 2025年3月控股子公司南山铝业国际登陆港交所主板，募资超20亿港元加码海外 [4] 财务表现与研发投入 - 2025年一季度营收89.81亿元（同比+24.32%），归母净利润17.04亿元（同比+100.19%） [1][7] - 2024年营收334.77亿元（同比+16.06%），归母净利润48.3亿元（同比+39.03%） [6] - 2020-2024年研发费用合计70.03亿元，年均超10亿元，研发费用率维持在4%-6% [6] - 2025年一季度末货币资金273.76亿元，为债务的5倍多，资产负债率降至16.8% [8] 产业链与客户结构 - 公司拥有从热电、氧化铝到铝加工的完整产业链，终端产品覆盖航空、汽车、轨道交通等领域 [6] - 主要客户包括波音、宝马、中国商飞、华为等全球知名企业 [6] - 印尼布局包括电解铝、炭素及配套公辅设施，强化全产业链协同 [3] 股东回报 - 上市以来累计分红95.65亿元，2023年及2024年分红率连续两年超40% [8] - 2025年一季度归母净利润增长主因氧化铝粉及铝锭价格上涨 [8]