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25Q1,几个有意思的经济“转折点”
虎嗅·2025-06-09 08:18

投资趋势变化 - 高技术产业投资增速首次被制造业整体反超,打破后疫情时代高技术产业作为增长引擎的常态[1] - 新能源和半导体领域投资已显现产能过剩迹象,行业技术迭代快导致部分"新"技术迅速落后[3] - 民间投资持续落后于国资央企投入,显示更注重财务回报的资本趋于谨慎[4] 企业盈利改善 - 除汽车行业外,多个制造业细分领域利润开始反弹,与2023年末的假反弹形成对比[5] - 制造业固定资产投资与整体利润的剪刀差缩小,资本开支冲动可能转向股东回报[9] 行业结构性变化 - 汽车行业面临监管反内卷要求,叠加全球IPO和并购活动减少,资本约束收紧[11] - 高技术服务业保持强劲增速,整体服务业景气度持续优于制造业[14] 消费市场分化 - 服务业受制于优质供给不足,即时性消费特性导致供需失衡[19] - 新消费(情感属性/高差异化)表现显著优于传统消费,科技+消费模式提升产品差异化[21] - 影视行业春节档爆发与全年收缩并存,验证优质内容供给不足制约消费释放[21]