在股指期货深度贴水的市场环境下，买入实值看涨期权能够"吃到贴水"，其核心逻辑在于期权价格低于 内在价值的市场定价偏差，以及到期时的价格收敛机制。具体原因分析如下： 与直接做多股指期货相比，实值看涨期权具备有限亏损特性：当标的资产大跌时，投资者仅损失全部权 利金（买入成本），而期货多头需承担标的持续下跌的无限亏损。若市场下跌后企稳，投资者可通过向 下移仓策略（如平仓当前高行权价期权，买入更低行权价的贴水期权），在标的反弹时捕捉新一轮贴水 收敛机会。此策略通过调整持仓行权价，既能降低持仓成本，又能延续对贴水修复的收益敞口。 深度实值看涨期权的Delta值接近1（如案例中5500看涨期权的Delta为544278.18，接近标的指数变动1： 1关系），意味着其价格变动与标的资产价格几乎同步波动。当市场反弹时，期权不仅能跟随标的资产 上涨实现"价格同步收益"，还能叠加"贴水修复"的额外收益，形成双重盈利驱动。 风险与交易要点 时间价值损耗（Theta风险）：尽管实值期权的时间价值较低，但若市场长期横盘，其Theta值（如案例 中Theta为-208.55）仍会导致权利金随时间推移逐渐损耗，因此需严格控制持仓周期。 流 ...