文章核心观点 - 大健云仓凭借其创新的供应链前置模式，有效解决了大件家居跨境电商的物流与仓储痛点，实现了强劲的财务增长和平台规模扩张，并计划基于其稳健的财务状况和已验证的商业模式进行全球扩张 [3][6][15][16] 公司财务表现 - 2025年第一季度业绩：营收同比增长8.3%至2.72亿美元，净利润为2710万美元，平台过去12个月GMV同比增长56.1%至14.2亿美元，活跃买家数同比增长81.4%至9966家，单用户年均消费14.2万美元 [1] - 2024年全年业绩：营收达11.61亿美元，同比增长65%，首次突破10亿美元里程碑 [4][5]，毛利润增长51.2%至2.85亿美元，净利润增长33.7%至1.26亿美元 [4]，每股基本收益为3.06美元 [5] - 现金流与财务状况：2024年末现金及现金等价物总计25.98亿美元，2024年经营活动产生的现金净额为1.58亿美元，2025年第一季度运营现金净流入943万美元，公司无长期负债，财务状况强劲 [18][19] 业务模式与运营数据 - 核心商业模式：采用供应商实现零售模式，即供应链前置模式，供应商将商品提前批量运至公司海外仓，实现“单未下，货先行” [6]，公司通过GigaCloud Marketplace平台连接供应商、经销商和终端消费者，提供大件商品全球端到端B2B电子商务解决方案 [8] - 平台增长指标：2024年平台GMV同比增长68.9%至13.4亿美元 [4]，活跃买家数量增长85.7%至9306家，活跃卖家数量增长36.3% [4]，2025年第一季度活跃买家数同比增长33.4%达到1154家 [8]，活跃卖家同比增长81.4%达到9966家 [12] - 物流与仓储网络：在全球自建35个大型智能仓配中心 [13]，在美国市场可实现平均3天内覆盖本土48个州90%以上的买家，并提供超过150磅大件商品的最后一英里交付和安装服务 [13] 市场机遇与行业背景 - 行业增长前景：全球跨境电商B2B市场处于结构性扩张阶段 [3]，根据报告，中国跨境电商B2B交易额将在2025年增至15万亿元 [3] - 国际扩张成效：公司商业模式在不同市场具有吸引力，例如2024年欧洲市场GMV增长155%，德国市场贡献服务收入1.70亿美元，同比增长超过2倍 [16] 成本结构与研发投入 - 成本压力：2024年服务成本同比增长76.8%，部分由于海运及最后一英里交付成本上升，交付成本同比增加约60% [16]，产品成本同比增长66.9%，部分由于配送成本增长53.9% [16] - 研发投入：研发费用持续增长，2024年研发费用较2022年上市时增长6.87倍，达到979.1万美元 [13][14]，研发人员数量增至293名 [13]，研发旨在优化平台服务与内部库存管理算法 [14]