稳定币定义与本质 - 稳定币是一种通过锚定外部资产（如法定货币或商品）保持价值稳定的加密货币，解决其他加密货币价格剧烈波动问题 [1] - 本质是现实世界法定货币或资产的链上代币化，传统金融与区块链技术结合的产物 [1][5] - 通过智能合约和去中心化账本将传统金融资产转化为加密数字资产，成为现实与虚拟世界的价值桥梁 [1] 稳定币分类与市场现状 - 分为法币抵押型、加密资产/商品抵押型和算法稳定币三类 [5] - 当前市场主流是法币抵押型稳定币，加密资产/商品抵押型规模较小，算法稳定币几乎被淘汰 [5] 稳定币用途 - 主要用作加密市场交易媒介、去中心化金融核心资产、新型金融基础设施及资产配置工具 [6] - 在链上金融中发挥借贷协议抵押物和流动性池核心资产功能 [9] 全球监管动态 - 美国《GENIUS法案》和《STABLE法案》侧重维护美元在数字经济中的领导地位，将美元稳定币打造成全球数字支付工具 [7][9] - 中国香港《稳定币条例草案》旨在巩固国际金融中心地位，可能推动离岸人民币稳定币发行 [7][9] - 欧盟《MiCA法案》分为参考代币（ARTs）和电子货币代币（EMTs），维护欧元区金融稳定 [7][8] 监管框架比较 - 准入要求：香港要求2500万以上股本实体公司，美国要求受保存款机构子公司或合格非银实体，欧盟要求交易平台15万欧元资本 [8] - 储备资产：香港要求优质低风险高流动性资产，美国限定现金/短期美债等，欧盟要求30%存入单独账户 [8] - 客户保护：美国规定用户资金破产优先受偿，香港将无牌活动视为犯罪，欧盟要求公开公正并承担持有人损失 [8] 市场影响与投资机会 - 稳定币将影响国债市场和国际货币体系，基础设施公司与去中心化应用服务提供商具有投资价值 [6] - 链上去中心化应用服务提供商及其原生代币可能随稳定币市场发展获得较大增长空间 [9]