市场表现 - A股主要指数早盘集体上涨 沪指涨0 23%盘中一度站上3400点 深成指涨0 62% 创业板指涨1 22% 北证50指数涨1 08% [1] - 全市场半日成交额8386亿元 较上日放量755亿元 近3700只个股上涨 [1] - 国债期货午盘多数上涨 30年期主力合约涨0 32% 10年期主力合约涨0 09% 5年期主力合约涨0 02% 2年期主力合约跌0 01% [1] 债券市场动态 - 30年国债ETF博时（511130）盘中大涨43个bp 成交额破13亿元 换手率超17% 近10日获资金净流入10 06亿元 [1] - 债市保持定力 多头情绪占据上风 6月5日债市收益率不上反下 选择定价央行呵护的利多因素 [1] - 央行超预期调整买断式回购公告形式 开展1万亿元3个月的买断式逆回购操作 公告方式转变提升透明度并打消市场对跨季压力的担忧 [2] 机构行为与市场预期 - 大行连续在二级市场配置短债 市场猜测可能是央行重启买债的信号或序曲 [3] - 4月保费数据显示长久期寿险收入明显改善 趋势可能延续 有利于提升保险配置超长债 驱使国债30Y-10Y利差压缩 [3] - 未来一周市场变数在中美新一轮谈判结果 乐观情况下20%芬太尼关税取消 对等关税维持10% 可能促使长端利率形成下半年高点 [3] 投资策略 - 短端行情明显起势 长端利率可能突破窄幅震荡区间 可考虑博弈久期品种带来的超额收益 [4] - 若对债市短期波动存忧 可配置超长地方债、长久期农发债、口行债等相对"迟钝"品种 [4] - 30年国债ETF博时（511130）跟踪上证30年期国债指数 久期约21年 对利率变动高度敏感 [4]