创新药市场表现 - 创新药主题基金年内回报领先，TOP10基金中有8只第一重仓股为创新药 [1][6] - 万德创新药指数年内上涨24.87%，港股创新药指数大涨69.30% [4][5] - 多只创新药基金表现突出，如汇添富香港优势精选A（78.80%）、长城医药产业精选A（74.34%）等 [6][9] 创新药行业驱动因素 - 政策环境全链条支持创新药发展，License-out出海加速，优质龙头进入盈利周期 [7] - 中国创新药展现全球竞争力，未来全球30%-50%市场或由中国创新药企占据 [8] - 创新药板块盈利拐点出现，行业从国内市场转向全球竞争 [8] 创新药市场争议 - 部分观点认为创新药存在估值泡沫，泡沫程度超过2021年CXO板块 [11][16] - 港股创新药ETF遭遇大额赎回，广发中证香港创新药ETF份额缩水41.16% [1][13] - 部分基金经理已减持或清仓创新药，认为当前定价过高 [14][15][17] 创新药细分市场差异 - A股创新药估值历史分位较低（42.47%），港股创新药估值分位较高（65.26%） [16] - 港股创新药公司市值小、流动性差，暴涨后可能面临剧烈调整 [16] - 部分资金转向互联网方向，认为其性价比更突出 [17]