核心观点 - 全球金融市场面临“通胀考验”，多项美国关键通胀数据与国债拍卖将密集登场，可能对近期全球股市的上涨行情构成挑战 [1] - 市场波动风险加剧，因美联储进入利率决议前的“静默期”，官员无法对强劲的非农数据引发的通胀担忧进行口头引导 [1] 通胀数据与市场预期 - 纽约联储调查显示，受访者对未来12个月的通胀预期为3.2%，低于上个月的3.6%，为自去年10月以来首次下调 [1] - 市场焦点集中在5月CPI数据，预计整体CPI年增率从4月的2.3%升至2.5%，核心CPI预计从2.8%升至2.9% [1] - 预计5月PPI年增率为2.6%，较4月的2.4%略有上升 [1] - 有策略师警告，若CPI数据高于预期并显示持续性通胀趋势，可能迫使美联储延后降息甚至考虑加息，从而给股市反弹“泼冷水” [2] 市场表现与反应 - MSCI全球指数周一创下历史新高，标普500指数早盘突破6000点，较4月8日低点反弹逾20% [2] - 有分析指出，上周经济数据疲软但股市依然上涨，表明投资者对经济适度放缓持容忍态度 [3] - 若本周通胀数据不及预期或中美贸易紧张局势缓解，可能带动债券市场上涨、收益率下行，为投资组合构建提供支撑 [3] - 若通胀数据未出现重大意外，市场情绪的风向标将很快转向中美谈判进展 [3] 国债市场与财政政策 - 美国财政部将从周二开始发行总计970亿美元的三年期和十年期国债，周四再拍卖220亿美元的三十年期国债 [2] - 十年期国债收益率接近4.5%，三十年期收益率逼近5%，市场认购热度将反映投资者对通胀风险及财政政策预期的判断 [2] - 当前10年期美债收益率为4.478%，较上周上涨12个基点；30年期收益率为4.951% [3] - 参议院财政委员会预计本周将公布共和党税改法案修订内容，该法案预计在未来十年将额外增加2.4万亿美元联邦财政赤字 [2] - 国债市场近期备受关注，尤其是在上个月的重磅财政法案引发广泛关注之后 [3]