核心观点 - 国金证券维持巨子生物"买入"评级，预计2025-2027年EPS分别为2 40元、2 93元、3 54元，对应PE分别为23倍、19倍、16倍 [1] - 公司产品矩阵（医疗器械系列+胶原修护系列+焦点系列+补水安敏系列+秩序系列）将持续发力，核心竞争优势稳固 [1] - 控股股东Juzi Holding计划增持不低于2亿港元公司股份，反映对公司前景的坚定信心 [1] 财务预测 - 预计2025-2027年EPS分别为2 40元、2 93元、3 54元 [1] - 对应PE分别为23倍、19倍、16倍 [1] 股东增持计划 - Juzi Holding现持有公司股份约54 26% [2] - 计划增持不低于2亿港元，按现价61 2港元估算，预计增持326 8万股，约占总股本0 3% [2] - 增持后公司仍将维持足够公众持股量 [2] 产品战略 - 加大研发投入，积累技术储备，推进三类医疗器械产品的临床申报审批工作 [2] - 打磨更多产品和系列，满足细分需求，丰富品牌内涵 [2] - 产品矩阵包括医疗器械系列、胶原修护系列、焦点系列、补水安敏系列、秩序系列 [1][3] 品牌营销 - 可复美：医用敷料大单品市占率领先，胶原棒持续破圈，复购与用户结构健康，新客占比高，焦点面霜2024年4月上市后表现亮眼 [3] - 可丽金：强化抗老心智，大膜王、嘭嘭次抛销售亮眼，预计2025年继续放量 [3] - 加大主力品牌营销推广力度，培育孵化新品牌，为护肤品业务发展打基础 [3] 未来展望 - 坚持树品牌、拓渠道、强报批的重点方向，提升公司综合实力 [2] - 逐步启动三类医疗器械商业化准备工作，做好市场教育和培训，赋能第二成长曲线 [3]