文章核心观点 公司强烈驳斥卖空者的误导性和错误指控，得到外部市场研究分析师、第三方精算公司、审计师支持，其透明会计方法以市值计价，作为领先另类资产管理公司不会因干扰而放慢增长和扩张步伐 [22] 各部分总结 第三方分析确认Lapetus对公司估值模型并非重要输入 - 卖空报告称公司依赖Lapetus对投资组合估值，给2025年第一季度账面上4.46亿美元人寿保险理赔带来重大风险，此说法错误 [4] - 公司聘请第三方精算公司Lewis and Ellis审查2025年第一季度10 - Q文件中整个保单资产负债表（超700份保单），去除所有Lapetus寿命预期估计 [6] - Lewis and Ellis采用贴现率方法计算投资组合净现值，新估值与公司先前估值一致，截至2025年3月31日保单总估值为4.49亿美元，与公司声明的4.46亿美元估值误差在1%以内 [8][9] 按市值计价的估值远不止取决于寿命预期 - 公司开发了复杂估值框架，在资产生命周期各阶段针对不同业务目标进行优化，面向消费者交易使用寿命预期估值，资产负债表管理采用基于市场的估值 [10] - 收购消费者保单时，公司用寿命预期估计确保公平定价，2023年平均支付消费者保单面值的20.4%；保单进入交易组合后，转向基于市场的估值系统 [11] - 公司按市值计价模型对资产负债表估值，卖空报告称“人寿保险理赔的公允价值取决于准确预测寿命预期”的说法错误，公司资产负债表估值模型并非仅由寿命预期估计或预测贴现率驱动，而是基于市场数据和过往交易经验 [12] 最近市场交易证实公司公允价值方法的准确性 - 公司经营活跃的人寿保险交易业务，本季度出售保单价格与按市值计价方法相符，第二季度截至6月2日，出售226份保单，总价1.414亿美元，截至2025年3月31日这些保单估计资产负债表价值为1.391亿美元，实现增量收益1.65% [15] - 公司持续买卖保单，部分收入可能未实现，若通过回收保单销售资金增加投资组合，经营活动现金流可能为负，未来可能改变 [16] 股东对公司业务成功的承诺及预计2025年8月被纳入罗素2000和3000指数 - 卖空报告称股份锁定期到期是股东“套现”机会，公司创始人及高管共持有约46%流通股，锁定期于2025年7月3日到期，恰逢禁售期，至8月财报发布后结束 [17] - 锁定期到期不意味着创始人及高管会抛售股份，他们期待到期后推动公司迈向新里程碑 [18] - 罗素2000和罗素3000要求最长锁定期到期后股票才能纳入指数，若公司维持现状，预计2025年8月被纳入 [19] - 若大股东未来出售股份，公司将与股东和机构投资伙伴密切合作，有目的、透明且有序地进行，公司2025年董事会批准的薪酬以股权为主，旨在通过增加收入、调整净收入和公司市值为股东增值 [20][21]