2025年已行至年中，港股市场在经历上半年"脉冲式反弹"后，下半年走势成为投资者关注焦点。 此外，港股估值水平长期处于相对低位，也是今年上半年港股市场走强的原因之一。据中信证券研究， 目前港股整体估值水平相对合理，成长板块的估值处于历史相对较低水平。在国内经济持续复苏，AI 对业绩催化的预期下，以及预计更多优质企业赴港上市的背景下，下半年港股整体的估值水平仍有望进 一步抬升。 多家券商机构展望下半年行情 对于下半年的港股市场行情，中信证券认为，尽管关税政策仍可能对港股基本面造成影响，但近期关税 扰动缓和已带来市场情绪的抬升，且中美贸易摩擦对港股基本面影响相对有限，企业盈利仍具韧性；而 在港股上市制度改革深化的背景下，预计优质企业赴港上市也将进一步提升港股市场的资产质量及流动 性水平；南向资金或也将持续流入港股市场带来支撑。考虑到中美博弈仍具复杂性，且外围市场不确定 性尚存，三季度港股或呈震荡向上的趋势。而四季度预计随着国内稳增长政策的加码带来港股业绩上修 的契机；以及AI产业催化的落地重塑科技板块估值，叠加全球流动性环境改善，港股或迎来估值和盈 利的双重修复。 中金公司表示，当前中国整体仍需修复但有结构亮点的 ...