医药主题ETF市场表现 - 6月10日ETF市场（非货币）涨幅前20强全部为医药主题产品，易方达恒生港股通创新药ETF单日上涨4.08%成为涨幅最高产品，11只产品涨幅超3% [2] - 创新药主题ETF交投活跃，永赢中证港股通医疗主题ETF单日换手率高达394.29%，易方达恒生港股通创新药ETF 6月10日成交额达5.76亿元创成立新高 [2] - 广发中证香港创新药ETF 6月10日单日成交额132.08亿元较上月日均27.51亿元增长3.8倍，多只产品成交额实现5倍以上增长 [3] 创新药板块年内业绩 - 截至6月9日年内涨幅超50%的ETF悉数为医药主题产品，长城医药产业精选A以84.59%累计回报居首，8只医药相关产品进入业绩前十 [3][4] - 港股通创新药指数年内上涨64.94%，显著跑赢中证医疗指数1.59%的涨幅 [5] - 近一个月233家医药生物个股获机构调研，百利天恒等公司吸引超百家机构调研 [4] 行业分歧与投资逻辑 - 乐观观点认为创新药受益于国内审批提速、出海爆发及学术成果三大因素，未来三年将迎大级别投资机会，中报起或现收入集体改善 [6] - 谨慎观点指出板块存在估值泡沫，部分个股股价虚高，需警惕拥挤交易下的流动性风险与回调压力 [7][8] - 市场操作分化明显，部分资金在净值回升后撤出（如广发中证香港创新药ETF近一月净流出超26亿元），也有机构选择坚守并计划调整加仓 [3][7] 细分领域特征 - 创新药与AI医疗形成资金竞争关系，但长期资金入场可能降低行情波动性 [6] - 行业关注点从主题炒作转向具备海外销售、BD能力和支付改善的创新药细分赛道 [5] - 行情扩散至基本面欠佳的小盘股，需警惕潮水退去后的踩踏风险 [8]