公司业绩与增长预期 - 公司预计2025年将恢复强劲收入增长 距离其旗舰药物Humira失去美国专利仅两年时间 [1] - Humira在2025年第一季度销售额同比下降近50%至11 2亿美元 该药物已于2023年1月失去专利保护 [1] - 非Humira业务平台在2025年第一季度同比增长21% 主要受新免疫药物Skyrizi和Rinvoq驱动 [2] - 公司将此前发布的全年指引上调约9亿美元 预计Skyrizi和Rinvoq合计销售额将达到247亿美元 [3] 核心产品表现 - Skyrizi和Rinvoq成功覆盖Humira主要适应症及新适应症特应性皮炎 在所有获批适应症中表现强劲 尤其在炎症性肠病(IBD)领域 [2] - Skyrizi近期获批溃疡性结肠炎(UC)适应症 Rinvoq未来几年可能新增五个适应症 预计将推动持续增长 [3] - 模型预测Skyrizi和Rinvoq2025年合计销售额约为248 5亿美元 略高于公司指引 [3] 行业竞争格局 - 强生是免疫领域主要竞争者 旗下Stelara和Tremfya已获批多个免疫适应症 包括UC和克罗恩病(CD) [4] - 礼来通过2023年底获批的Omvoh(UC适应症)扩大免疫领域布局 2024年1月再获CD适应症批准 [5] 估值与市场表现 - 公司股价年内表现优于行业平均水平 [6] - 基于市盈率(P/E)估值 公司当前交易于14 48倍远期收益 略低于行业平均15 12倍 但高于其五年均值12 38倍 [9] - 过去60天 2025年每股收益共识预期从12 30美元微调至12 28美元 2026年预期从13 97美元上调至14 05美元 [10]