美联储降息压力与债务问题 - 市场普遍预期美联储将按兵不动，但川普持续施压鲍威尔要求降息100个基点，甚至以提名下一任美联储人选作为要挟[1][2] - 川普推动降息的核心目的是降低美国长期和短期债务利率，截至2025年5月26日美国总负债已达36.89万亿美元[2] 美国政府债务结构 - 2024财年美国公共债务合计达38.5万亿美元，其中联邦公共债务35.5万亿美元，州和地方债务分别为1.0万亿美元和2.0万亿美元[3] - 2024财年美国政府债务/GDP突破130%，联邦政府债务/GDP突破120%[5] 利息支出与融资压力 - 2024财年利息支出总额超1万亿美元，近三年年均利息增长1900亿美元[6] - 2024财年联邦政府净利息支出8811亿美元占GDP 3.1%，2025财年预计升至9523亿美元占GDP 3.2%[8] - 若降息100个基点，按2024年11.2万亿美元融资规模测算可减少1120亿美元利息支出[9] 美债市场动态 - 6月10日关键期限美债收益率：30年期4.940%（↓0.014%）、10年期4.4738%（↓3.18基点）、2年期4.0034%（↓3.32基点）[9] - 本周美债拍卖规模：580亿美元3年期、390亿美元10年期、220亿美元30年期，将测试市场对长期债务需求[10] - 拍卖结果将影响融资成本，需求不佳可能引发股债汇市场波动[11][12] 融资需求分析 - 2025年到期债务再融资需求9.2万亿美元，财政赤字新增融资约2万亿美元，合计≥11.2万亿美元创历史峰值[10] - 总融资需求占GDP比重超30%，长期财政危机问题持续存在[10][11]