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Sea Limited's Gaming Growth Accelerates: Can Garena Push It Higher?
SeaSea(US:SE) ZACKS·2025-06-11 01:31

Garena业务表现 - Garena 2025年第一季度收入同比增长82%至4956亿美元,预订量飙升514%至7754亿美元,主要得益于旗舰游戏Free Fire与NARUTO SHIPPUDEN的联动合作[2] - 活跃用户数达6618亿,用户参与度与单用户变现能力提升,调整后EBITDA利润率达59%,反映运营效率优异[2][3] - Free Fire日均活跃用户(DAU)接近疫情期间峰值水平,同时Ring of Valor、EA Sports FC Online等游戏表现稳健[3] 增长前景与产品布局 - 预计用户基数和预订量将维持两位数同比增长,新游Delta Force Mobile在东南亚、中东及拉美地区上线后下载量已突破1000万[4] - 新作Free City将于5月启动分阶段发布,目前开放预注册,为2025年业绩提供支撑[4] 行业竞争格局 - 主要竞争对手Take-Two Interactive凭借《侠盗猎车手》《NBA 2K》等IP保持用户粘性与收入增长,Roblox平台模式日活用户达1亿(同比增长26%),第一季度预订量增长31%至121亿美元[5][6][7] - Roblox通过AI工具、广告及用户生成内容(UGC)强化变现,与Garena的IP驱动模式形成差异化[7] 股价与估值 - 公司股价年内上涨551%,远超互联网软件行业133%的涨幅[8] - 当前前瞻12个月市盈率3318倍,高于行业2622倍,2025年每股收益预期423美元,较30天前上调74%,较2024财年增长15179%[11] - 未来四个季度每股收益预期分别为103美元(2025年6月)、107美元(9月)、423美元(全年)、589美元(2026年)[12]