股价表现 - Coinbase Global Inc (COIN) 过去三个月股价上涨33%，表现优于行业增长12.3%、板块增长7.1%和标普500指数增长7.5% [1] - Robinhood Markets (HOOD) 同期上涨101.7%，Interactive Brokers Group (IBKR) 上涨20.1% [1] 市场定位与战略 - 作为美国最大注册加密货币交易所，公司处于有利位置以利用市场波动和加密资产价格上涨 [2] - 管理层致力于将平台打造为企业整合加密货币的首选，并考虑申请银行牌照 [2] - 通过收购Deribit（2024年海外未平仓合约超300亿美元、交易量达1万亿美元）将确立全球最大加密衍生品平台地位 [5] - 积极拓展美国现货和衍生品市场份额，同时增加加密货币和代币化股票等资产类别 [4] 全球化扩张 - 进入阿根廷、印度等新兴市场，并获得西班牙、法国、新加坡和百慕大监管批准 [6] - 战略重点包括降低对美国市场依赖、拓宽收入来源并覆盖零售和机构客户 [6] - 推动USDC成为全球主导的美元稳定币，与国际扩张战略协同 [7] 产品与技术 - 在Base链上推出cbXRP和cbDOGE以把握DeFi机会 [5] - 投资基础设施如Layer 2解决方案Base，并与Stripe、PayPal建立合作关系 [7][8] - 应用机器学习和生成式AI技术持续创新 [8] 财务状况 - 2024年底现金及等价物和USDC达102亿美元，较2023年底98亿美元增长 [9] - 杠杆比率优于行业平均，利息保障倍数显示较强偿债能力 [9] - 2025年和2026年Zacks共识盈利预期过去30天分别下调52.5%和16.7% [10] 估值比较 - 当前市盈率28.45倍，高于行业平均17.52倍，价值评分F显示估值偏高 [12] - 估值高于Interactive Brokers但低于Robinhood Markets [13]