2025年是"十四五"规划的收官之年，中国资本市场全面深化改革成效显著，高质量完成"十四五"规划中 的多项目标。"十四五"时期，我国资本市场注册制改革全面落地，构建起多套上市标准，科技型企业融 资渠道更加畅通；上市公司用"真金白银"回馈投资者，持续加大分红和回购力度，市值管理意愿提升。 本文系《数说"十四五"》第六篇，从注册制改革、股权融资、分红回购等角度，全面展现2021年以来我 国资本市场投融资生态改革的成果。 A股募资总额超5万亿元 股权融资是直接融资的重要组成部分，其健康发展对于提升我国直接融资比重，促进经济高质量发展具 有重要的意义。近年来，我国资本市场投融资制度改革不断推进，资源配置效率持续提高，股权融资发 展势头总体向好。 "十四五"时期(截至2025年5月30日，下同)，A股市场募资总额(含IPO、再融资)达到5.02万亿元，占社会 融资规模增量的3.57%。 全面实行注册制后，超募现象趋向缓解，IPO募资更趋向合理。按年度计算，"十三五"时期，A股年均 首发超募比例为3.82%，"十四五"时期下降至-0.23%。 此外，优质A股公司赴港上市热潮涌现，在拓宽融资渠道、优化投资者结构的同时，有利 ...