监管整改要求 - 监管部门要求理财公司在今年6月底前完成一半整改任务 年底前全面完成 [1] - 禁止理财公司违规使用收盘价 平滑估值 自建估值模型等估值方法 要求采用中债 中证 外汇交易中心提供的当日估值 [3] - 规定覆盖直投及委外业务 旨在消除市场不公平竞争现象 [3] 整改进展差异 - 部分华南地区股份行理财公司去年底已全面完成整改 业务运营几乎未受影响 [3] - 华东地区理财子公司主动缩短债券投资久期 在信用债配置上表现更加谨慎 [3] - 华北地区城商行理财子公司认为按时完成整改难度不大 涉及业务和产品数量相对有限 [3] 策略调整方向 - 估值整改增加理财产品净值波动 倒逼理财公司重新审视资产配置策略 [4] - 多数机构选择缩短债券久期 通过降低久期风险控制产品净值波动 [4] - 理财公司审慎控制杠杆水平 精选投资标的小净值波动 [4] 产品结构变化 - 多资产 多策略产品迎来发展机遇期 通过多元化配置提升收益率 [4] - 部分理财公司将权益类资产配置比例上限设定为5% 平衡收益与风险 [4] - 短期型理财产品面临更大挑战 长期限封闭式产品具有天然优势 [4]