今天分享的是：建银国际证券-2025年下半年全球市场展望：沉浮之间 报告共计：23页 2025年下半年全球市场展望总结 2025年下半年全球经济环境复杂脆弱，呈现"弱现实、强冲击与高波动"特征，市场在政策反复与衰退担忧间震荡。 美国经济增长动能减弱，政策负面效应加剧。消费方面，薪资增长放缓、超前消费效应减弱，消费先导指标逼近次贷危机水平。通胀压力再现，上 游成本上涨传导至终端，叠加贸易关税，年中CPI可能重回3%。就业市场转弱，中高端岗位裁员增加，服务业和政府就业支持下降。财政赤字风险 上升，特朗普政府政策扩大赤字，推升长债收益率。美联储宽松步调放缓，最早9月降息，全年预计1至2次降息。 欧洲宏观景气度改善有限，德国财政赤字扩张提振信心，但居民投资消费意愿不足，欧央行下半年或有1至2次降息。日本高通胀压制复苏，薪资增 幅被抵消，生活压力大，央行可能年底前再加息一次。 资产配置上，美股下半年或测试前高但波动大，7-8月需谨慎。美债收益率长期维持高位，波动区间4.2%-4.7%。美元短期围绕100波动，下半年或走 软至95。日经225指数在36000-40000点区间波动，美元兑日元后续可能走低。贵金属继续被看好 ...