居民财富配置趋势变化 - 过去三年居民持有股票增速分别为-18%、4%和11%，持有资管产品增速分别为-3%、2%和13%，显示风险资产配置增速持续提升 [1][6] - 同期居民持有现金及活期存款增速分别为17%、13%和10%，低风险资产配置增速逐年回落 [1][6] - 2024年四季度倾向于"更多投资"的居民占比达13.6%，环比增加2个百分点，其中倾向于"投资股票"的居民占比达17.5%，创2021年三季度以来新高 [6] 中国资管市场发展现状 - 2024年全球资管市场规模达128万亿美元，同比增长12%，中国资管市场规模达154万亿元，同比增长10% [1] - 个人资金贡献达54.5万亿元，同比增长12.7%，与行业总体增速基本保持一致 [1] - 2024年个人持有理财产品规模达27万亿元，同比增长2.9万亿元，居民持有公募基金规模为16.9万亿元，同比增长2.4万亿元 [1] 居民资产结构演变 - 2024年居民总资产增长5%，金融资产贡献占比达104%，为2005年以来首次超过100%，非金融资产贡献为负 [3] - 金融资产占比连续五年提升，2024年达47.6%，较2018年提升6.3个百分点，但仍低于美国(67.8%)和日本(63.6%) [3] - 金融资产中定期存款占比达33.6%，显著高于美国(7.7%)和日本(16%)，显示低风险偏好特征 [3] 国际经验比较 - 日本在零利率政策下，居民现金及活期存款占比仍达35%，为最大产品类型，主因投资机遇有限和专业资管成本较高 [4][5] - 中国发展路径更类似美国，仍可找到风险收益性价比优于存款的产品，长期增配权益类及资管产品趋势未变 [6] - 低利率环境下，利率下行期居民金融资产配置中股票、非货币基金等风险资产比例通常上升 [3][6]