交易方案 - 海光信息拟以0.5525：1的换股比例吸收合并中科曙光，并向特定投资者发行股份募集配套资金，两家公司股票于6月10日复牌 [2] - 两家公司累计估值近4300亿元，停牌10个交易日后预案出炉，中科曙光复牌首日一字涨停，海光信息收盘上涨4.30%至141.98元/股 [2] 业务整合与协同效应 - 合并后海光信息将延伸至高端计算机、存储、安全、数据中心、智算中心等业务，形成"高端处理器+计算系统"的全产业链布局 [3] - 整合将实现从芯片设计到整机系统的整体布局，增强产业链上下游协同，构建更具韧性的供应链 [3] - 合并对标英特尔"IDM模式"和AMD"Zen生态"，直接具备"芯片+系统"全链条能力，提升国产算力自主性 [5] 行业影响与战略意义 - 案例开创半导体公司主导下游整机企业整合的先例，为产业链强链补链提供新范式 [6] - 合并推动国产算力集团化攻坚，是《上市公司重大资产重组管理办法》修订后的首批典型案例 [6][7] - 国内ICT产业存在"散小多"问题，此次合并为资源集中、减少重复投入树立典范 [7] 市场与生态反馈 - 业界认为合并将形成"芯片设计+服务器+云计算系统"全产业链优势，类似英伟达的系统能力构建路径 [5] - 客户需求从单一CPU采购转向服务器整体解决方案，合并提升服务多样化能力 [5] - 双方业务高度匹配，重组后业绩共振向上预期强烈，持股股东利益有望增厚 [6]