中国内地家庭现金持有及投资趋势 - 中国内地家庭持有160万亿元人民币现金（约22万亿美元），相当于英国和法国住房总价值的总和 [1] - 其中约50万亿元人民币（6.5万亿美元）为“超额储蓄”，即超过退休所需的金额 [4] 资金流向分析 - 2024年股票仅占中国家庭金融资产的10%，低于2021年的15%和2010年的20%，潜在流入股市资金规模相当于A股市场的一半 [5] - 年初以来通过港股通流入香港的资金达800亿美元，全年可能达到1800亿美元，相当于2024年流入美国股票外资的一半 [8] - 资金主要流向高增长的互联网和电动汽车公司，以及高收益公司 [12] 推动资金流动的因素 - 养老金改革加速：政府提高退休年龄并推广私人养老金，促使家庭将更多资金投向股票、保险等非现金资产 [13] - 内地低利率环境：银行存款收益下降，香港股市成为“贴现率洼地”，中资企业在港IPO募资额已超过内地交易所 [13] 汇丰的研究结论 - 中国内地家庭对购买香港股票有强烈意愿，低利率影响香港股票的贴现率，对在港上市的中国股票有利 [14] - 香港融资活动受益，中国公司在香港能够筹集比内地更多的资金 [14] - 香港将成为中国家庭进入股票和全球资产的门户 [14] 投资信号与趋势 - 家庭资产配置可能从现金转向股票、养老金产品等 [14] - 香港成为内地家庭投资全球资产的跳板，未来可能有更多资金通过香港配置海外市场 [14] - 高成长赛道（科技、创新药等）和高股息资产（金融、消费龙头）可能持续受到追捧 [14]