美国5月CPI数据预测 - 整体CPI环比增速预计持稳于0 2% 同比增速可能从4月的2 3%升至2 5% [1] - 核心CPI环比增速料加速至0 3% 同比增速或攀升至2 9% 打破年初以来的下行趋势 [1] 关税对商品价格的影响 - 音频设备价格在4月环比暴涨8 8% 服装、新车和家电等加税商品可能接棒上涨 [3] - 沃尔玛等零售商的涨价声明暗示传导压力正在累积 但企业库存仍在缓冲冲击 [3] - 服务类别出现通缩迹象 机票与酒店价格持续疲软 反映消费者缩减非必需支出 [3] 美联储政策分歧 - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为应重视关税的持续性通胀效应 而理事沃勒坚持其"一次性冲击"的定性 [3] - 利率期货市场目前仅定价年内降息45个基点 显示投资者对政策转向持审慎态度 [3] 债市与汇市反应 - CPI公布后 390亿美元10年期和220亿美元30年期美债标售将检验市场对通胀前景的真实定价 [3] - 美元指数若失守98关口支撑 可能开启新一波跌势 黄金需守住3320美元防线以维持看涨结构 [3] 未来通胀趋势 - 随着企业库存缓冲耗尽 未来三个月或呈现更清晰的成本传导路径 [4] - 此次CPI可能标志着"前关税时代"通胀模式的终结 成为美联储打破利率政策僵局的转折点 [4]